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SÃO PAULO – A Valora Investimentos destaca o caso da empresa Bematech (BEMA3), do ramo de softwares, hardwares e serviços, em sua carta mensal. De acordo com a instituição, em 2012 a companhia passou por um grande processo de melhorias operacionais com cortes de gastos expressivos, com foco em produtos de maior margem, o que resultou em um crescimento do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de 89% no último ano – de R$ 32 milhões em 2011 para R$ 62 milhões em 2012.
Adicionalmente, suas margens operacionais praticamente dobraram, passando de 11% para 20%. Para se ter uma ideia, seus pares estão sendo avaliados com múltiplos em torno de 200 a 300% superiores aos da Bematech, que hoje está sendo negociada a EV/Ebitda (Valor de mercado) de 2013 em 4x e P/L (Preço/Lucro) de 2013 de 9x.
Atualmente, o valor de mercado da empresa é de R$ 380 milhões com caixa líquido de R$ 41 milhões.
Construção civil
Seguindo a sua estratégia do mês anterior, a Valora destaca seu posicionamento nas companhias de construção civil Eztec (EZTC3) e Even (EVEN3), e afirma que vê grande potencial de valorização na cotação atual. Somente neste ano, elas já acumulam alta de 18% e 5%, respectivamente, segundo a gestora.
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Diferentemente de outras empresas do setor que se encontram altamente endividadas, as duas companhias possuem margens acima da média e sustentáveis, além da sólida situação financeira, e maior reconhecimento da receita.
