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SÃO PAULO – Observando redução acima do esperado na demanda mundial, o Unibanco revisou para baixo o preço-alvo dos papéis da Vale (VALE5) nesta quinta-feira (9) apostando que as ações sejam negociadas a R$ 49,00 em 2009 – valor 33% inferior ao preço-alvo projetado anteriormente para 2008.
Para os analistas, as novas premissas levam em consideração o desaquecimento da economia ao redor do globo, sobretudo na China, país cuja produção de aço deverá crescer 7,9% no ano que vem (expansão 2,1 pontos percentuais inferior às previsões anteriores).
O impacto desse menor crescimento também deverá refletir no preço do minério de ferro, que deverá ficar 6,5% mais caro em 2009, em vez dos 15% trazidos nas premissas antigas. Espera-se que a Vale consiga zerar a diferença entre os valores cobrados na Europa e na Ásia, o que também desfavorece ajustes nas negociações.
Reflexos da crise
Completando a análise, o Unibanco ressaltou que em meio à tamanha instabilidade no mercado financeiro, ainda é difícil mensurar a extensão real que a crise no sistema poderá ter no preço das commodities, deixando as atuais estimativas sujeitas a alterações.
O panorama deve ponderar ainda o aumento nos custos de dívida (8% em vez dos 6% anteriores) e no risco-país (elevado para 250 de 150 pontos-base), resultando em maiores custos para obtenção de capital e valorização dólar. A compra dos papéis, porém, ainda é recomendada, com upside de 89%.
