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SÃO PAULO – A Itaú Corretora reiniciou sua cobertura da Hering (HGTX3) com uma postura bastante positiva, com preço-alvo para os papéis da companhia de R$ 45,80 ao final deste ano, o que representa um upside (potencial de valorização) de 41,31%. Além disso, a recomendação do Itaú é de outperform (desempenho acima da média do mercado).
Os analista enaltecem o fato de a companhia ser “uma combinação singular e flexível de produtora e varejista de vestuário”. “Flexível, crescimento não-capital-intensivo aliado com uma marca impressionantemente forte, com valuation atrativo, fazem da Hering uma alternativa de pequeno porte muito atraente no universo de Consumo.”
Segundo a corretora, a empresa, além de negociada a um desconto, é o player com maior crescimento e mais retorno sobre o capital investido no setor de vestuário. “Não fosse pela liquidez, mereceria ser negociada [a ação HGTX3] a um prêmio!”
Números atrativos
As projeções são as de que os papéis estão sendo negociados com um múltiplo EV/Ebitida (relação entre o valor total da companhia e sua geração operacional de caixa anual) de 8,6 vezes, e um P/L (preço sobre o lucro) de 13,1 vezes – ambos para o final de 2010 –, o que representa um desconto da ordem de 15% e 46%, respectivamente. “Em relação ao setor brasileiro de varejo, números bastante atrativos e mais que suficientes para compensar a baixa liquidez”.
Aumento na liquidez
Os resultados operacionais da Hering no último ano – tidos pelo analistas como “impressionantes” – somado à consolidação de uma base forte para expansão futura, devem fomentar uma maior liquidez das ações e uma contração no desconto sobre o valuation.
Riscos
Por fim, os analista expõe os riscos de um desempenho abaixo ao esperado. São eles: as condições macroeconômicas e confiança do consumidor – ambos ligados a todo o setor de varejo. Sublinham ainda a moda, o clima e o reconhecimento de marca como possíveis agravantes.
