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SÃO PAULO – O mercado de ações disponibiliza ao investidor diversos tipos de indicadores e, entre eles, está o preço da ação sobre o lucro (P/L). O problema é que nem sempre ele é bem compreendido pelos investidores.
Uma interpretação feita a respeito do indicador é que ele mostra quantas vezes o preço da ação é superior ao lucro por papel da empresa. Um P/L igual a 4, por exemplo, mostraria que o preço atual é quatro vezes o lucro anual, portanto, em quatro anos a empresa converteria em lucro o que foi investido na ação pelo investidor.
Desta forma, comprar ações com o P/L baixo seria um investimento de sucesso, o que não é verdade. Se assim fosse, um P/L igual a 1 daria a entender que, com o lucro de um ano, o investidor poderia pagar o custo da compra da ação, o que daria um retorno extraordinário.
A verdade
No entanto, de acordo com o Instituto Assaf, o índice P/L é o inverso de rentabilidade e de risco, não tendo referência a qualquer relação de projeção de resultado ou tendência futura. Ou seja, quanto mais baixo for o índice, mais alto é o risco.
Além disso, o instituto ressalta que o indicador não deve ser usado como um prazo de recuperação do investimento, sendo que ele só fornece informação sobre risco e agregação de riqueza futura.
Em relação a este segundo item, se forem comparadas duas empresas com a mesma atividade, portanto com riscos similares, a que tem P/L mais elevado indica maior capacidade projetada pelo mercado de agregação de valor futuro.
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Brasil x Estados Unidos
No Brasil, um levantamento feito pelo Instituto Assaf mostrou que o P/L até novembro estava menor do que o dos Estados Unidos. Por aqui, o P/L era de 17,32 até o décimo primeiro mês deste ano, enquanto que nos Estados Unidos ele estava em 26,25.
E, no Brasil, o P/L das ações está em uma trajetória de queda desde 2005, o que indica aumento de riscos. Há cinco anos, o indicador era de 21,36 e caiu para 16,94 no ano passado, voltando a subir neste ano.
Nos Estados Unidos, por sua vez, o P/L caiu de 21,95 para 17,80 de 2005 a 2007, mas subiu a 93,14 em 2008. Depois retomou a trajetória de queda.
