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SÃO PAULO – Os analistas do Barclays Capital elevaram o preço-alvo das ADRs (American Depository Receipts) da Tele Norte Leste Participações (TNLP4) de US$ 14 para US$ 15, ao passo que mantiveram a recomendação underweight (performance abaixo da média do mercado) para os ativos da empresa.
A alteração do preço dos papéis reflete os detalhes anunciados pelas empresas acerca da entrada da Portugal Telecom no capital do grupo, o que trará uma menor diluição do que previamente projetado. Já a recomendação reflete o fato de haver outras empresas no setor com melhores perspectivas de crescimento e valuations.
Segundo os analistas, após os termos do acordo entre a empresa e a PT, a nova perspectiva é de que a Telemar Norte Leste levantará R$ 5,3 bilhões, abaixo das estimativas iniciais de R$ 7,6 bilhões. “Nós continuamos prevendo que os acionistas minoritários não irão participar das ofertas de R$ 12 bilhões da Telemar Norte Leste e da Tele Norte Leste”, comentam.
Aquisição da Brasil Telecom
Os analistas ainda observam que a Telemar Norte Leste terá menos capital para adquirir os ativos restantes da Brasil Telecom. De acordo com as estimativas, a captação de R$ 5,3 bilhões da Tele Norte Leste Participações reduziria a relação entre dívida líquida e Ebitda (geração operacional de caixa) para 1,6 vez, dos atuais 2,1 vezes.
Segundo o Barclays, a Telemar se comprometeu a adquirir mais de 10% da Portugal Telecom, o que custaria cerca de R$ 1,7 bilhão. O timing dos investimentos na Portugal Telecom não está definido, no entanto, dada a revisão nos números, a probabilidade da Telemar usar o capital levantado para adquirir os 51% da Brasil Telecom é reduzida.
Entretanto, os analistas do banco reiteram que “a Brasil Telecom é de longe a ação mais atrativamente avaliada no nosso universo de cobertura”, de forma que mantêm a recomendação overweight (performance acima da média do mercado) dos papéis.
