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SÃO PAULO – Depois do rali de quase 10% na semana passada, a Petrobras – acompanhando a ressaca do mercado brasileiro – vive dias de poucas variações. Nos últimos 4 pregões, as ações ordinárias da estatal praticamente estão estáveis (+0,07%), enquanto as preferenciais têm leve alta de 0,38%. Pensando em ganhar com um mercado de baixa volatilidade, o analista técnico Igor Graminhani, da XP Investimentos, recomendou nesta semana uma estratégia com opções que podem render 100% caso as ações da petroleira fiquem na faixa de R$ 12,50 e R$ 13,50 até a metade do próximo mês. Hoje, os papéis PNs da companhia fecharam a R$ 13,10.
A operação em questão é um “condor”, que consiste em uma combinação de uma trava de alta e uma trava de baixa e é utilizada para se beneficiar de cenários em que o mercado apresente baixa volatilidade, atribuindo alta probabilidade de que o ativo objetivo esteja dentro de um determinado intervalo de preços no vencimento. No caso, o analista vê elevada chance da ação PN estar na faixa de R$ 12,50 e R$ 13,50 no dia 21 de agosto, quando ocorre o vencimento dos contratos da série “H” (que representam opções de compra) e “T” (opções de venda) na bolsa.
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Diante dessa leitura, ele recomendou a seguinte estrutura:
| Operação | Tipo | Qtde. | Contrato | “Strike” (preço de exercício) | Preço* |
| Compra | Call | 1.000 | PETRH57 | R$ 12,00 | R$ 1,27 |
| Venda | Call | 1.000 | PETRH42 | R$ 12,50 | R$ 0,88 |
| Venda | Call | 1.000 | PETRH43 | R$ 13,50 | R$ 0,33 |
| Compra | Call | 1.000 | PETRH14 | R$ 14,00 | R$ 0,19 |
| *Preço de fechamento do pregão desta quinta-feira (20) | |||||
Pelo preço de fechamento de hoje, a montagem dessa operação tem um spread de R$ 0,25, dando um custo de R$ 250,00, caso o investidor a estruture com um lote de 1.000 opções.
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O lucro máximo é de R$ 250,00, ou 100% (sem considerar os custos envolvendo sua montagem), caso a Petrobras esteja na faixa de R$ 12,50 e R$ 13,50 no pregão antes do vencimento desses contratos na B3 – isto é, dia 18 de agosto, uma sexta-feira -, quando o analista recomenda que essa trava seja desmontada. A perda máxima é o valor da aplicação inicial, que, no exemplo acima, seriam os R$ 250,00. Esse prejuízo vai ocorrer se a ação da estatal ficar abaixo de R$ 12,00 ou acima de R$ 14,00 no vencimento, comenta.
O analista participará amanhã (21/7) do “Visão Técnica”, programa da InfoMoneyTV, que analisa semanalmente o mercado e traz oportunidades de ações para o curto prazo. A transmissão ao vivo começa às 17h15 (horário de Brasília) da próxima sexta-feira neste link.
