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SÃO PAULO – O balanço referente ao quarto trimestre de 2011 da TAM (TAMM4), revelado na manhã desta segunda-feira (13), surpreendeu positivamente, segundo avaliação da equipe de análise da Citi Corretora.
A companhia aérea revelou lucro líquido de R$ 95,5 milhões nos últimos três meses do ano passado – três vezes maior do que as estimativas do mercado -, montante 36,4% menor do que o apurado no mesmo período de 2010. Desta forma, a TAM fechou o ano com prejuízo líquido de R$ 335,1 milhões, contra os ganhos de R$ 637,4 milhões registrados no ano anterior.
Controle de custos é destaque positivo
O principal ponto positivo destacado pela corretora foi a inesperada contração de 4,5% ao ano do CASK (custo por assento/quilômetro voado), enquanto a expectativa do mercado girava em torno de um avanço nesse quesito por conta da valorização da moeda brasileira e do preço do combustível.
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Desta forma, a margem operacional de 8,3%, que apontou um avanço de 1,6 ponto percentual na comparação anual, ficou acima do consenso dos analistas, entre 7,0% e 7,5% .
Processo de integração
A instituição financeira acredita que a troca das ações da TAM por BDRs (Brazilian Depositary Receipts) da LATAM deve acontecer em março, dando início ao processo de integração. “Os custos não recorrentes da fusão e os investimentos necessários para alcançar as sinergias deverão gerar volatilidade nos resultados trimestreais em 2012”, constata.
A Citi Corretora recomenda a compra do ativo TAMM4, com preço-alvo de R$ 48,96, representando um potencial de valorização de 28,03%.
