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SÃO PAULO – Imagine um cenário em que o preço de uma ação está tão baixo que ela estaria protegida contra qualquer notícia negativa. Esse é o ponto em que encontra-se a OSX (OSXB3), diz o Credit Suisse.
Os analistas Emerson Leite, Vinícius Canheu e André Sobreira comentam, em relatório, que preço da OSX reflete a situação da empresa caso ela encerrasse todos os contratos com a empresa e pagasse o mínimo por isso, e depois, vendesse todos os ativos e fechasse. “O preço dos papéis representam um cenário de liquidação.”
Eles ponderam, entretanto, que faltam catalisadores positivos para o papel, e a companhia depende ainda da OGX (OGXP3) para mais dois FPSO (Unidade Flutuante de Armazenagem e Transferência, na sigla em inglês). Mesmo assim, os preços dos papéis da OSX justificam compra, disseram.
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A recomendação do Credit Suisse é outperform (desempenho acima da média), com preço-alvo de R$ 15,00 – o que configura um potencial de valorização de 113,68% em relação ao fechamento da última sexta-feira (25).
No pregão desta segunda-feira (25), os papéis destoam da maioria das ações do Grupo EBX e registravam, às 15h18 (horário de Brasília), alta de 1,89%, a R$ 7,01, mas chegaram a subir 5,09%, sendo cotados a R$ 7,23.
A conclusão dessa avaliação veio após os analistas discutirem sobre liquidação e preço justo dos papéis, além da relevância da produção da OGX para a OSX, como sua necessidade de caixa e o aumento de capital em R$ 500 milhões.
Eles entendem que os contratos da FPSO OSX-1 e das WHPs (Wellhead Plataforms, ou plataformas fixas) não poderiam terminar antes de 20 a 25 anos. Já para OSX-2 e OSX-3, os contratos poderiam terminar após um período de 6 anos, o que seria tempo necessário para a OGX reembolsar a dívida com a OSX do financiamento.
Após esse período, a OSX poderia ainda realocar os FPSOs, o que representaria mais valor aos acionistas e a indústria em geral, ou os vender.
Diante disso, eles reforçam que o atual preço dos papéis da empresa representa: o valor mínimo pago pela OGX e a venda de estaleiros e FPSOs por 80% do preço justo; “e isso parece um exagero”, complementam.
Nesse cenário, um preço razoável para os papéis, comentam, seria de R$ 8,40 – o que representaria uma valorização de 19,66%.
