Tesouro Direto: taxas recuam com IPCA abaixo do esperado e projeto do ICMS

As taxas dos títulos públicos operam em queda na tarde desta quinta-feira (9). Prefixados recuam até 22 pontos-base, enquanto nas taxas dos títulos atrelados à inflação a baixa é de até 5 pontos-base.

Segundo Igor Cavaca, gestor da Warren Asset Management, nos títulos prefixados a queda acompanha dados do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de maio, que veio abaixo do esperado.

A inflação oficial avançou 0,47% em maio na comparação mensal e 11,73% em 12 meses. Ambos os indicadores vieram abaixo das expectativas do mercado, que eram de 0,60% e de 11,84%, respectivamente.

“O mercado vem precificando que o Copom (Comitê de Política Monetária) deve estabilizar a Selic no patamar entre 13,25% e 13,50%. A queda nas taxas acompanha essa potencial redução da taxa básica mais rápida do que foi prevista no início desta semana”, afirma Cavaca.

Para Luciano Costa, sócio e economista-chefe da Monte Bravo Investimentos, a dinâmica da inflação começa a confirmar que está saindo dos picos, com a desaceleração em maio. Apesar disso, ele pontua que o núcleo da inflação – que mitiga impactos transitórios sobre o comportamento dos preços – segue elevado em 0,93%.

“A gente acredita que o Copom deve parar, com a dinâmica de inflação daqui para frente e com o tamanho do juro real que temos hoje e que está em 7%. Já estamos com uma política monetária muito restritiva”, afirma Costa.

Já nos títulos atrelados à inflação, o gestor da Warren Asset Management destaca também o impacto do Projeto de Lei Complementar (PLP) 18/2022 – que reduz o imposto ICMS sobre energia e combustíveis – que ganhou uma expectativa de aprovação na próxima semana, com a maior parte do Senado e Câmara de acordo com a proposta. “Esse fator trouxe uma volatilidade muito expressiva para os títulos do Tesouro e quem estava comprado nos vencimentos mais curtos teve retorno negativo”, destaca.

Dentro do Tesouro Direto, a maior queda era do título prefixado de curto prazo. O Tesouro Prefixado 2025 oferecia um retorno anual de 12,57%, inferior aos 12,79% da sessão anterior.

Já o Tesouro Prefixado 2029 e o Tesouro Prefixado 2033, com juros semestrais, apresentavam uma rentabilidade anual de 12,71% e 12,78% respectivamente às 15h24, abaixo dos 12,79% e 12,86% vistos ontem.

Nos títulos atrelados à inflação, a queda nas taxas era de entre 3 e 5 pontos-base. A maior baixa era nos títulos do Tesouro IPCA+ 2035 e 2045.

Ambos os papéis ofereciam um ganho real de 5,70% hoje, inferior aos 5,75% da quarta-feira (8).

Confira os preços e as taxas de todos os títulos públicos disponíveis para compra no Tesouro Direto na tarde desta quinta-feira (9):

IPCA

O destaque da agenda local está nos números da inflação oficial. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), o índice acumula alta de 4,78% no ano.

Em maio, oito dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados pelo IBGE tiveram alta. A maior variação veio de vestuário, com alta de 2,11% e impacto de 0,09 ponto percentual (p.p.) no indicador, e o maior impacto (0,30 p.p.) veio novamente dos transportes, que subiram 1,34% no mês passado (mas desaceleraram em relação à alta de 1,91% de abril).

A inflação dos transportes foi puxada pelas passagens aéreas (18,33%), que já haviam subido 9,48% em abril (9,48%) e representou o maior impacto individual altista no IPCA do mês (0,08 p.p.).

Pedro Kislanov, gerente do IPCA, diz que “vale fazer uma ressalva” sobre a alta: “A coleta [do preço] das passagens aéreas é feita dois meses antes. Neste caso, os preços das passagens aéreas foram coletados em março para viagens que seriam realizadas em maio”.

Na leitura de alguns agentes de mercado, houve boa desaceleração em alimentos. Luciano, economista da Monte Bravo, chama a atenção também para o recuo nos grupos mais focados em cuidados pessoais e eletrodomésticos. “A parte de bens, vimos com alguma surpresa [positiva]. Estamos vendo parte dos choques saindo”, acrescenta.

Por outro lado, o índice de difusão – que mede percentual de itens com aumento de preços – se mostrou elevado, mais uma vez, ao seguir em 72%, segue preocupando parte do mercado, juntamente com os núcleos que seguiram altos.

IPCA de maio ainda não “crava” tendência de melhora

Após sucessivas surpresas negativas com o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), o mês de maio não confirmou uma piora da inflação, mas também não corroborou uma tendência de melhora. A avaliação é de Evandro Buccini, sócio-diretor da gestora Rio Bravo Investimentos.

Ao analisar o avanço de 0,47% da inflação oficial em maio na comparação mensal, Buccini diz que o número absoluto não é algo a ser “comemorado”, porque segue um percentual elevado. Ele chama a atenção para o fato de que o mês é naturalmente um período em que a inflação estrutural começa a desacelerar.

Ainda assim, ele cita alguns destaques positivos como alimentação, que avançou 0,48% em maio, ante 2,06% em abril. Além disso, ele fala que o índice foi ajudado por alguns artigos de residência e pelo efeito da mudança de bandeira energética que voltou a ser verde há cerca de dois meses. Em maio, por exemplo, a energia elétrica residencial recuou 0,36 ponto percentual, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Por outro lado, a gasolina seguiu trazendo problemas para o índice, ao avançar 0,92% em maio, na opinião do sócio-diretor. Embora o combustível tenha desacelerado em relação ao mês anterior, o combustível ajudou a fazer com que outros itens com preços regulados viessem acima do esperado.

Saiba mais em: 

IPCA de maio ainda não “crava” tendência de melhora e BC deve subir Selic em 0,5 ponto, diz sócio da Rio Bravo

Petrobras

O Governo deve enviar nomes indicados para o conselho da Petrobras até esta sexta-feira (10)

Segundo apurou o InfoMoney, a expectativa é de que todos os conselheiros eleitos por voto múltiplo na última mudança de gestão saiam, havendo necessidade de novas eleições. Da parte dos minoritários, José João Abdalla Filho e Marcelo Gasparino da Silva devem ser novamente indicados para os cargos que já ocupam. Falta a União apontar quais serão os seus indicados.

Na visão de fontes próximas ao Conselho de Administração da Petrobras, mesmo com um novo Conselho e um novo CEO, o mais provável é que não haja novidades sobre a política de preços tão cedo. “Quem chegar vai demorar um ano para entender a dinâmica. Não vai acontecer nada de relevante até as eleições”, diz uma pessoa a par dos trâmites da estatal. Considerando os caminhos internos que uma alteração do tipo demandaria, calcula-se que uma mudança levaria pelo menos seis meses. (Mariana Segala)

Bolsonaro

O presidente da República, Jair Bolsonaro (PL) fez apelo por menos lucro da cadeia produtiva para atacar inflação.

“Sabemos como as pessoas usam a população para fazer comparações não verdadeiras, acusando eu, o presidente da República, como sendo o causador dessa inflação, e no aumento desses gêneros alimentícios, que interessam a todos, em especial aos mais humildes”, disse  Bolsonaro em evento da ABRAS, na tarde desta quinta-feira (9).

“O vilão da cesta básica é o preço do óleo de soja, temos outros produtos também: ovos, leite, açúcar, café… então, qual o apelo que faço aos senhores, um apelo pela nossa economia? O apelo que faço a todos da cadeia produtiva é  que todos que participam da cadeia de produção dos produtos da cesta básica obtenham o menor lucro possível, para gente poder dar uma satisfação, em espacial os mais humildes, porque temos fé em deus que a crise terá um ponto final brevemente”, pediu.

“Eu sei que a margem de lucro vem diminuído mais, vocês já vêm colaborando, colaborem um pouco mais”, sublinhou.