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O FII Tellus Properties (TEPP11) fechou o primeiro semestre de 2023 com o melhor desempenho entre os principais fundos imobiliários do mercado e tem mantido o ritmo na segunda parte do ano.
O fundo faz parte do segmento de escritório, um dos mais prejudicados pelas restrições impostas pela pandemia da Covid-19. Diante da redução na circulação de pessoas, os FIIs de lajes corporativas tiveram nos últimos anos relevante perda de receita.
Diante do cenário, muitas carteiras reduziram dividendos, perderam atratividade e valor na Bolsa. Até hoje, a maior parte delas ainda negocia abaixo do valor patrimonial – um desconto médio de quase 30%.
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Diferentemente da maioria dos pares, o TEPP11 vive um momento bem diferente. O fundo negocia próximo ao valor considerado justo – desconto de apenas 5% – após acumular valorização de 45% em 2023.
O percentual está acima do desempenho do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa –, que sobe 11% no ano, e do segmento de escritórios, com alta de 9%, como aponta o índice Itrix — índice setorial de fundos imobiliários.
| Rentabilidade | No Mês | No Ano | Últimos 12 meses |
| IFIX | -0,85% | 11,33% | 6,66% |
| ITRIX Tijolo | -1,31% | 16,00% | 8,86% |
| ITRIX Papel | -0,36% | 7,47% | 4,97% |
| ITRIX Varejo | -3,59% | 18,49% | 16,22% |
| ITRIX Galpões | -0,75% | 14,36% | 8,39% |
| ITRIX Escritórios | -2,25% | 9,96% | -0,94% |
| ITRIX Shopping | -0,07% | 24,67% | 16,04% |
Fonte: Itrix – 16/10/2023
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Com um patrimônio líquido de R$ 401 milhões, o TEPP11 tem hoje um portfólio composto por quatro imóveis, localizados em bairros como Itaim, Pinheiros e Bela Vista, em São Paulo (SP). A vacância do portfólio, que estava em 22% no final de 2021, hoje está zerada.
“Buscamos prédios bem localizados e não nos apegamos a imóveis triple A (de alto padrão construtivo)”, explica Daniel Takase, gestor do fundo. “Focamos em ativos classe B, bem-posicionados e com grande potencial de valor”, detalha.
Ele explica que o fundo – em operação desde 2019 – jamais teve uma tese de curto prazo. A ideia, acrescenta, era um retorno futuro com a performance da gestão destes edifícios.
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Além disso, Takase afirma que o fundo adotou uma postura mais cautelosa diante dos desafios dos últimos anos, controlando o endividamento e atuando na revitalização dos imóveis.
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Apesar do desempenho em 2023 e da ocupação total do portfólio, o gestor do TEPP11 não descarta novas elevações. Ele aposta principalmente nas novas fontes de receitas criadas pela gestão e na reavaliação dos ativos da carteira – fatores que podem destravar ainda mais valor para o fundo.
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Takase falou mais sobre a estratégia na edição desta semana do Liga de FIIs. Produzido pelo InfoMoney, o programa vai ao ar todas as terças-feiras, às 19h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas.
