BofA eleva recomendação de ação para compra e vê upside de 144%

 O banco pondera que o balanço continua a ser o aspecto frágil no caso de investimento da Gol, mas um segundo trimestre melhor traz mais confiança

Weruska Goeking

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 SÃO PAULO – O BofA (Bank of America Merrill Lynch) elevou a recomendação para as ações da Gol (GOLL4) de neutra para compra devido ao seu atrativo risco-retorno. O preço-alvo foi estimado em R$ 20, valor 144% acima do fechamento de quinta-feira (6). No acumulado de 2017, o papel já acumula ganhos de 78%.

 A principal razão para o upgrade foi a divulgação de prévia operacional para o segundo trimestre acima das expectativas do BofA e do consenso de mercado. A companhia aérea estima margem operacional de 1,5% a 2% no trimestre, o que significaria um aumento de aproximadamente 10 pontos percentuais acima do observado no mesmo período de 2016.

 Isto é explicado principalmente por receitas auxiliares melhores do que o esperado e os custos do combustível, que devem ter ficado entre R$ 2,04 e R$ 2,07. A Gol ainda reportou alta de 7,5% a 8% na receita unitária de passageiro.

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  “Enquanto o trimestre é sazonalmente mais fraco e geralmente traz margens negativas, a Gol espera margens positivas entre 1,5% e 2%, o que traz – em nossa visão – um viés positivo no fluxo de caixa e no balanço patrimonial. Estávamos preocupados com a queima de caixa, balanço e alavancagem no segundo trimestre e a trouxe mais confiança na estratégia da Gol”, explicam os analistas do BofA.

 O banco pondera que o balanço continua a ser o aspecto frágil no caso de investimento da Gol, mas um segundo trimestre melhor traz mais confiança. Apesar disso, o segundo semestre é sazonalmente mais forte e o balanço e a alavancagem devem melhorar sequencialmente.

 “Além disso, a Smiles deve trazer um trimestre sólido e sua incorporação pela Webjet gerando impostos mais baixos, o que significa ganhos maiores e mais dividendos para a Gol” .