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SÃO PAULO – O Credit Suisse rebaixou o preço-alvo para as ações da Contax (CTAX4) de R$ 28 para R$ 27 nos próximos 12 meses – o que implica em um upside de 15,63% – após a companhia anunciar a aquisição da Dedic no último dia 1 de julho. Já a instituição manteve sua recomendação neutra para os papéis.
De acordo com o Credit Suisse, o target menor para a ação reflete as incertezas da instituição quanto ao aumento crescente dos custos com força de trabalho e uma possível não renovação do contrato de call center com a Vivo em 2012.
Custo de mão de obra impacta resultados
Os analistas Marcelo Gonçalves e Andrew Campbell acreditam que os gastos com mão de obra devem impactar os resultados do segundo trimestre da Contax, apesar dos esforços da empresa em mudar parte de suas operações para o nordeste brasileiro, a fim de evitar o aumento de custos salarias no estado de São Paulo.
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Além disto, o Credit Suisse acredita que o contrato de call center da Dedic com a Vivo, de aproximadamente R$ 280 milhões em receita líquida por ano, não deve ser renovado em 2012, o que implica, na opinião dos analistas, em uma aquisição mais cara do que a imaginada, com base em 2013.
Líder no mercado
O documento aponta que após a aquisição da Dedic, a Contax deve se consolidar como o maior player do setor no Brasil, com 37% do market share, seguida pela Atento, que detém 23% do mercado de call center.
Com o negócio, também haverá a incorporação da empresa de tecnologia da informação GPTI ao portfólio da empresa, fato visto positivamente pelos analistas da Credit Suisse, que acreditam em uma melhora de oportunidades de crescimento de negócios nessa linha, os quais representam menos de 10% das receitas da companhia.
