Publicidade
SÃO PAULO – Com o Banco do Brasil (BBAS3) mostrando crescimento superior aos seus concorrentes no quarto trimestre do ano passado, a Bradesco Corretora elevou seu preço-alvo para as ações do banco, de R$ 33,00 para R$ 35,00. Com a nova projeção, o potencial de valorização das ações passa para 22,38% em relação ao fechamento da última sexta-feira (2). A corretora manteve sua recomendação outperform (desempenho acima da média).
Segundo os analistas Carlos Firetti, Bruno Chemmer e Gustavo Lôbo, o BB foi quem apresentou os melhores resultados em relação aos seus pares no quarto trimestre de 2011, e a expectativa é de que isso se mantenha nos primeiros três meses de 2012, o que pode ser positivo para um ambiente de melhora na qualidade do crédito. Vale ressaltar que, no mesmo relatório, os analistas do Bradesco rebaixaram a recomendação das ações do Itaú Unibanco (ITUB4) e das units do Santander (SANB11).
Firetti, Chemmer e Lôbo sustentam o otimismo para o Banco do Brasil mesmo assumindo a necessidade de uma injeção de capital no valor de aproximadamente R$ 15 bilhões, que eles acreditam que o banco precisará fazer por volta de 2016 e 2017. “Mesmo assumindo esse aumento de capital, o banco ainda será negociado com um desconto de 22% em relação ao Itaú”, afirmam os analistas, levando em conta o múltiplo P/L (Preço/Lucro) estimado para 2013.
Continua depois da publicidade
Embora eles mantenham essas projeções, a administração do Banco do Brasil acredita que a instituição financeira não precisará de nenhum aumento de capital este ano e 2013, e podem não ser necessários também em 2014. Contudo, na simulação do Bradesco para o Basiléia III, o BB realmente irá precisar de uma injeção de capital em 2017, quando o seu capital comum cai para o mínimo.
Projeções para 2012
O cenário de crescimento dos empréstimos da instituição financeira mostra-se dentro das perspectivas dos analistas do Bradesco, que esperam avanço de 18,5% este ano – o guidance do BB é de avanço entre 17% a 21% para este ano.
Já os custos de financiamento do banco se mostraram melhores no quarto trimestre em relação ao anterior, mais ainda estavam mais altos que a média do setor. Entretanto, eles esperam que os custos de financiamento retornem para patamares regulares este ano.
Continua depois da publicidade
Ademais, eles se mostraram mais conservadores com as linhas de crédito, com a intensificação da concorrência e menor taxa de juro nominal. Como resultado, os analistas reduziram suas estimativas para o lucro líquido do banco em 2012 e 2013 em 1,7% e 3,6%, respectivamente.
