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SÃO PAULO – Apesar do lucro líquido da Cosan (CSAN3) marcar forte queda entre julho e setembro deste ano frente ao mesmo período do ano anterior, os números da companhia foram “bons”, com destaque para a receita líquida e o Ebitda (geração operacional de caixa), que superaram as projeções, ressalta a área de research do Morgan Stanley em relatório divulgado nesta quinta-feira (10). Assim, depois de terem chegado a subir 3,64% no intraday, as ações da Cosan fecharam estáveis, cotadas a R$ 26,28.
“O lucro líquido foi 75% menor na comparação ano a ano afetado pela variação cambial durante o trimestre, mas também foi acima de nossas estimativas e do consenso”, escrevem Javier Martinez e Wendell Gonçalves. “Nós esperamos uma reação positiva aos resultados”, complementa.
Raízen Energia supera expectativas
Ao destrinchar o desempenho por segmentos, a Raízen Energia apresentou dados melhores do que o projetado pelo Morgan Stanley, enquanto a Raízen Combustíveis frustrou em 4% as perspectivas de receitas, “principalmente na esteira dos fracos volumes”.
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Os números da Raízen Energia, por outro lado, foram impulsionados por conta do volume de açúcar exportado superior ao estimado – 1,203 milhão de toneladas, contra 824 mil toneladas estimadas pelo Morgan Stanley -, assim como do volume domésticos de etanol, em 659 milhões de litros, frente aos 467 milhões de litros estimados.
“Volumes melhores que o esperado são explicados pela antecipação de vendas para se beneficiar do período de alta nos preços do açúcar e do etanol. Portanto, nós não esperamos grandes mudanças em nossas projeções anuais de volumes”, reiteram Martinez e Gonçalves.
Guidance consolidado mantido
Por fim, Martinez e Gonçalves lembram que, apesar da redução no guidance para o Ebitda da Raízen Energia ter sido revisado para baixo devido à expectativa de menores volumes, o Ebitda consolidado foi mantido na faixa de R$ 1,8 bilhão a R$ 2,2 bilhões para 2012.
