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A Suzano (SUZB3) registrou um lucro líquido de R$ 2,313 bilhões no quarto trimestre do ano passado, cifra 61% inferior à reportada no mesmo período de 2020. O resultado veio acima do esperado pela Refinitiv, que era de R$ 1,6 bilhão.
Em comparação ao terceiro trimestre do ano passado, a Suzano melhorou o seu resultado líquido ao reverter prejuízo reportado, na ocasião, de R$ 959 milhões.
Conforme a Suzano, na comparação anual, a variação negativa de R$ 3,601 bilhões no resultado líquido refletiu, principalmente, a variação negativa no resultado financeiro, parcialmente compensada pelo melhor resultado operacional.
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Por sua vez, as variações cambiais e monetárias impactaram negativamente o resultado financeiro, em R$ 1,722 bilhão em função da desvalorização de 3% real frente ao dólar, no fechamento do trimestre, já que parcela da dívida está em moeda estrangeira.
“Importante ressaltar que o impacto contábil da variação cambial na dívida em moeda estrangeira tem efeito caixa somente nos respectivos vencimentos”, detalhou no relatório do balanço.
De forma consolidada, o resultado financeiro líquido da Suzano foi negativo em R$ 2,657 bilhões, ante desempenho positivo de R$ 6,238 bilhões de um ano antes. Na comparação com o 3T, houve uma queda de 66% nas despesas financeiras líquidas.
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Receita e Ebitda da Suzano (SUZB3)
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado da Suzano somou R$ 6,355 bilhões, incremento de 60% na comparação entre quartos trimestre de 2021 e 2020. A margem Ebitda ficou em 55%, ante 49% de um ano antes.
Frente o terceiro trimestre, o Ebitda ajustado subiu 1%, mas com queda de 3 pontos porcentuais na margem.
A receita líquida somou R$ 11,470 bilhões no quarto trimestre de 2021, alta de 43% na comparação anual e 7% ante trimestre imediatamente anterior.
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Conforme o balanço da Suzano, em volume, as vendas totais subiram 3% tanto frente o 4T20 quanto o 3T21, para 3.093 mil toneladas.
As vendas de celulose somaram 2.722 mil toneladas, altas de 2% na comparação anual e trimestral, enquanto as de papel atingiram 371 mil toneladas, para 371 mil toneladas.
Receitas da Suzano no balanço do 4º trimestre
![Receita da Suzano no balanço do 4º trimestre de 2021](https://www.infomoney.com.br/wp-content/uploads/2022/02/Receita-da-Suzano-no-balanco-do-4o-trimestre-de-2021.png?quality=70&w=300&resize=911%2C371&strip=all)
Preços de papel e celulose
No relatório que acompanha o balanço, a Suzano destaca que, em um contexto de restrições logísticas nas cadeias globais e baixa disponibilidade de celulose no mercado, em 2021, a significativa recuperação do preço da celulose e o forte volume de vendas foram característicos ao longo do ano.
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Como consequência, escreveu a empresa, houve um crescimento de 59% no Ebitda deste segmento em 2021, “apesar da pressão sobre o custo caixa de produção, em grande parte afetado pela alta global dos preços das commodities”.
No segmento do papel, o Ebitda foi recorde, impulsionado pelo desempenho operacional e significativa melhora do ambiente de negócios, à despeito da elevação dos custos.
Demanda
De acordo com a companhia, o último trimestre apresentou uma forte demanda de celulose globalmente. Na Europa e na América do Norte, a demanda de celulose foi suportada por um cenário de sólida performance nos segmentos de papel.
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“O consumo de papéis sanitários seguiu a retomada observada no 3T21”, ressaltou a Suzano, acrescentando que “o segmento de Imprimir e Escrever permaneceu aquecido suportado pela menor oferta, à medida em que a continuidade da crise logística global restringiu o abastecimento via importação acompanhado de um aquecimento econômico pelo lado da demanda”.
Sobre a China, após as restrições de energia que impactaram a indústria em setembro e outubro, a fabricante observou uma retomada dos patamares de produção de papel.
Isso foi associada à restocagem do produto acabado que habitualmente antecede o Ano Novo chinês e neste ano as Olimpíadas de Inverno de Pequim, o refletiu numa recuperação de preços iniciada ao final de novembro.
Oferta
Do lado da oferta, a empresa reportou a entrada de volume de produção via novos projetos de celulose, embora aquém do esperado, conjugado ao arrefecimento da economia chinesa, o que impactou negativamente o ambiente de preços durante a primeira metade do trimestre.
“Entretanto, um cenário de paradas não programadas associado a uma cadeia logística ainda mais desafiadora contribuíram para uma recuperação de preços a partir do fim de novembro”, destacou.
Na Europa e na América do Norte, o balanço entre oferta e demanda manteve-se estável durante todo o trimestre, acrescentou a Suzano.
Neste contexto, os índices PIX/FOEX da celulose de fibra curta registraram queda de 13% no mercado chinês e estabilidade em patamares de alta histórica na Europa quando comparados ao trimestre anterior.
“Adicionalmente, a manutenção da diferença entre os preços da celulose de fibra longa e curta em patamares elevados seguiu incentivando um movimento importante de substituição entre fibras.”
Dívida e investimentos
Em relação à dívida líquida, a Suzano informou que houve um recuo de 8%, a R$ 58,280 bilhões.
Dessa forma, o índice de alavancagem, medido pela relação entre dívida liquida e o Ebitda ajustado foi de 2,4 vezes no final de dezembro de 2021, uma redução de 1,8 vez em relação ao 4T20.
Endividamento da Suzano no balanço do 4º trimestre
![Endividamento Suzano Balanço 4º trimestre](https://www.infomoney.com.br/wp-content/uploads/2022/02/Endividamento-Suzano-Balanco-4o-trimestre.png?quality=70&w=300&resize=911%2C301&strip=all)
Investimentos
No 4T21, os investimentos de capital da Suzano totalizaram R$ 2,220 bilhões, 89% superior ao 4T20.
Isso se deve, sobretudo, em função de maiores gastos com manutenção (principalmente com maiores investimentos em manutenção florestal e maior concentração de projetos industriais em função das paradas gerais previstas para o início de 2022), maior investimento relacionado ao Projeto Cerrado e maiores gastos com projetos de modernização.
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