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SÃO PAULO – Com o rali da Bolsa nos últimos dias, opções de blue chips que estavam rumo ao “pó” ganham vida no mercado, com Petrobras renovando hoje seu maior patamar desde 2014 e BB batendo sua máxima desde 2015.
Em apenas 7 pregões, a estatal disparou 14%, sendo cotada hoje a R$ 15,00, segundo cotação das 15h49 (horário de Brasília). Mas se a disparada dos papéis da petroleira foi impressionante, o desempenho no mercado de opções chega a ser inacreditável aos olhos de quem não está familiarizado. A pegar o exemplo da opção “fora do dinheiro” PETRJ47 (com o preço de exercício ainda muito distante do valor à vista da ação), que começaram a ganhar vida hoje na Bolsa. Esses contratos, que têm preço de exercício em R$ 17,00 no dia 17 de outubro, eram negociados ontem “no pó”, a R$ 0,01, e hoje são cotados a R$ 0,03, registrando ganho de 200% apenas nesta sessão.
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Na prática: quem comprou R$ 1.000,00 desse contrato ontem embolsou R$ 3.500,00, caso tenha vendido essa opção na máxima registrada nesta sessão. Mas não foi apenas esse contrato que disparou: as opções PETRJ9, que dão direito de comprar a ação da estatal a R$ 15,00 no mesmo vencimento (dia 17 de outubro), saltaram 258% nos últimos 7 dias, enquanto “PETRJ44”, que dá o direito de comprar a ação da estatal ao preço de R$ 14,50 no dia 17 de outubro e disparou até 353% nesse mesmo período, saindo de R$ 0,17 (preço de fechamento do dia 27 de setembro) até os R$ 0,77 (máxima registrada nesta sessão). Neste momento, esse contrato era cotado a R$ 0,72.
Além da Petrobras, outros ativos também chamavam atenção, como Banco do Brasil. Enquanto a ação subiu 9% em 5 dias, renovando hoje máxima desde maio de 2015, as opções saltavam quase 200% no mesmo período.
O contrato “dentro do dinheiro” BBASJ54, com preço de exercício em R$ 24,27, subia 196,6% nesses 5 dias, enquanto a opção mais “fora do dinheiro” BBASJ56, com “strike” em R$ 26,27, começava a ganhar vida na Bolsa. Os contratos, que eram cotados a R$ 0,01 há quatro pregões, subiam somente hoje 350%, indo a R$ 0,09.
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Entenda em 4 passos como funciona o mercado de opções:
1) O que é uma opção?
A opção é um derivativo negociado na Bolsa de Valores. E como qualquer derivativo, seu preço “deriva” da oscilação do ativo ao qual ela se lastreia – no caso de uma opção de ação, o contrato varia de acordo com as oscilações desta ação na Bovespa.
Quem compra uma opção está adquirindo o “direito” de comprar ou vender alguma ação; já quem vende a opção tem a obrigação de atender a exigência daquele que comprou o contrato. Ou seja: se você vendeu uma opção de compra e essa opção for exercida, você terá que vender essa ação ao detentor da opção pelo preço estabelecido; se você vendeu uma opção de venda e ela for exercida, você terá que comprar esta ação ao preço estabelecido.
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2) O que é uma opção de compra? E uma opção de venda?
Existem dois tipos de opções: de compra (call) e de venda (put). Quando um investidor compra uma “call”, ele está adquirindo o direito de comprar uma determinada ação a um preço já estabelecido (que é preço de exercício, ou “strike”) até um dia de vencimento já firmado. Para o investidor que compra uma “put”, ele está adquirindo o direito de vender uma ação até um dia determinado a um valor já estabelecido.
3) O que significam as letras e números de uma opção?
Tanto para “call” como para uma “put”, todas as informações sobre o ativo, o preço de exercício e o vencimento já estão explícitos no contrato. As 4 primeiras letras denominam qual ação é o alvo da opção; a 5ª letra define se é uma opção de compra ou de venda e qual o vencimento da mesma; já os números definem qual o preço estabelecido para exercer este direito.
Pegando por exemplo a “PETRD10“, citada acima:
> PETR: a opção refere-se à ação da Petrobras
> D: é uma opção de compra com vencimento em abril (ver tabela de vencimentos abaixo)
> 10: define o preço de exercício da opção (obs: nem sempre o número explícito no contrato é exatamente o “strike” exato de uma opção: no exemplo citado, o preço de exercício é R$ 10,16).
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4) Quando vence uma opção?
As opções de ações vencem toda 3ª segunda-feira do mês. Em meses em que há um feriado na 3ª segunda-feira, o vencimento é antecipado para a 2ª segunda-feira.
