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SÃO PAULO – O Credit Suisse iniciou a cobertura de dez empresas brasileiras do setor de consumo. Contudo, o cenário para as companhias do setor não é tão positivo assim: a recomendação outperform (desempenho acima da média) se aplica apenas a Hypermarcas (HYPE3), com preço-alvo de R$ 23,00 para os ativos.
A visão positiva para a empresa se baseia na combinação de um potencial de valorização dos ativos de 22%, a exposição em mercados com bom potencial de crescimento, o fato de estar num setor de consumo não discricionário e em meio às expectativas de uma geração de caixa forte.
Por outro lado, os analistas iniciaram a cobertura para as ações da Lojas Renner (LREN3), Lojas Americanas (LAME4), Cia. Hering (HGTX3), Arezzo (ARZZ3), Lojas Marisa (AMAR3), Natura (NATU3), Grupo Technos (TECN3) e Restoque (LLIS3) com recomendação neutra. Já os papéis da B2W Digital (BTOW3) tiveram a recomendação iniciada com classificação underperform (desempenho abaixo da média do mercado).
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Os analistas Tobias Stingelin e Alexandre Amson possuem preço-alvo de R$ 10,00 para os ativos BTOW3, representando um potencial de desvalorização de 36,71% para os ativos frente ao fechamento da última sexta-feira (11). Segundo apontam os analistas, a expectativa é de baixa visibilidade de ganhos e que a geração de caixa positiva demore para acontecer.
De acordo com Stingelin e Amson, o cenário para o consumo brasileiro deve continuar complicado pelos próximos 12 a 18 meses. Porém, eles mantêm uma visão construtiva para o setor, uma vez que o cenário base contempla um crescimento apenas modesto nas taxas de desemprego e um crescimento do consumo privado, apesar de abaixo dos níveis vistos no passado recente. Porém, no curto prazo, a perspectiva é desafiadora e nebulosa, destacam os analistas que ressaltam que os múltiplos, apesar de estarem abaixo de seus picos, ainda não estão atraentes.
Confira abaixo as recomendações do Credit Suisse para o setor de consumo e varejo:
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| Empresa | Ticker | Classificação | Preço-alvo | Upside* | Tese de investimento |
| Hypermarcas | HYPE3 | Outperform | R$ 23 | +18,56% | Exposição em segmentos de consumo básico, expansão de margens, sólida geração de caixa em meio às iniciativas da gestão da companhia |
| Lojas Americanas | LAME4 | Neutra | R$ 20 | +15,01% | Expansão de margens e aumento do retorno sobre o capital investido; contudo, B2W continua pressionando os números da companhia |
| Lojas Renner | LREN3 | Neutra | R$ 74 | +9,63% | Está sendo bem-sucedida no seu ambicioso programa de expansão de lojas, mas que leva a menores lucros e retornos no curto prazo |
| Cia. Hering | HGTX3 | Neutra | R$ 37 | +14,73% | Geração de caixa está passando por algumas mudanças; recuperação das vendas nas mesmas lojas é chave para a empresa |
| Arezzo | ARZZ3 | Neutra | R$ 40 | +11,58% | Bem posicionada para ganhar espaço e ter vantagens competitivas que são bastante difíceis de replicar (marca, konw-how); contudo, consumo é altamente discricionário |
| Technos | TECN3 | Neutra | R$ 20 | +18,69% | Integração com a Dumond deve levar a sinergias rápidas e gerar fluxo de caixa crescente |
| Lojas Marisa | AMAR3 | Neutra | R$ 23 | +15% | Amplas oportunidades de crescimento à frente; desempenho no curto prazo mostra que é preciso haver melhorias no varejo |
| Natura | NATU3 | Neutra | R$ 52 | +6,43% | Possui alto retorno e geração de caixa; um processo de transformação gradual está em andamento para revitalizar o crescimento |
| Restoque | LLIS3 | Neutra | R$ 7 | +10,24% | Lidar com as consequências de um programa agressivo de expansão de lojas, a estabilização das vendas nas mesmas lojas e a normalização dos estoques é crucial para a companhia |
| B2W | BTOW3 | Underperform | R$ 10 | -36,71% | Os analistas apontam que o reaquecimento do crescimento tem sido muito mais caro do que o previsto. “Estamos de acordo com a direção, mas o consumo de caixa continua preocupante”, avaliam |
*Em relação à cotação de fechamento da última sexta-feira (11)
