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A GOL Linhas Aéreas Inteligentes (GOLL4) informou a elevação da oferta para os acionistas da Smiles (SMLS3) em 17,1%, em relação à migração da base acionária da empresa para a Gol. Assim, a troca proposta implícita sobe de uma proporção de 0,825 ação da Gol para cada ação da Smiles para 0,966 por ação.
Em meio a essa elevação de oferta, os papéis SMLS3 avançaram 8,80%, a R$ 24,85, em um dia de queda para o Ibovespa.
Vale destacar que o anúncio de elevação da oferta acontece às vésperas da assembleia que trata sobre a incorporação da Smiles pela Gol, que acontece em segunda convocação nesta quarta-feira (24) e que teve início às 10h (horário de Brasília). Ainda não há informações oficiais sobre o desfecho da reunião.
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A assembleia da Smiles que trataria do tema no último dia 15 acabou sendo adiada por falta de quórum, ante a insatisfação de parte dos acionistas da companhia de fidelidade com o andamento do processo por parte da aérea.
Segundo a Gol, a relação atual de troca significa uma oferta de R$ 26,14 por ação de Smiles, com base no preço das ações da Gol de 7 de dezembro, de R$ 27,05. Anteriormente ao anúncio, o preço não afetado da Smiles era de R$ 21,73.
Assim, a Gol afirma que, caso as assembleias gerais extraordinárias da Gol e da Smiles aprovem a proposta, para cada ação ordinária de emissão da Smiles, proprietários poderão receber uma parcela de R$ 8,28 e 0,660 ação preferencial de emissão da GOL.
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Ou, alternativamente, uma parcela de R$ 21,68 e 0,165 ação preferencial de emissão da Gol. A escolha fica a critério dos acionistas titulares de ações da Smiles.
Segundo a Gol, a nova proposta ocorre após negociações com alguns dos maiores acionistas da Smiles, e representa um aumento do prêmio de 26,3% para 47,9%.
Na avaliação do Bradesco BBI, a nova oferta surpreendeu, uma vez que a Gol havia informado recentemente que a proposta de fechamento de capital não mudaria e, se os acionistas minoritários da Smiles rejeitassem a oferta, o próximo passo seria renegociar seu acordo operacional com Smiles.
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Em relatório anterior, de fevereiro, o BBI havia destacado que a companhia aérea poderia melhorar a sua relação de troca para até 1,14 ação GOLL4, avaliando que ainda haveria espaço para a melhora da proposta para melhorar as condições para convencer os acionistas minoritários da Smiles a aceitar a proposta de fechamento de capital. Os analistas mantêm recomendação neutra para ambas as ações, com preço-alvo de R$ 23 para a Gol e de R$ 25 para a Smiles.
A proposta levará a uma demanda de caixa de R$ 1,3 bilhão para a Gol, com a aérea consumindo 68% da posição de liquidez de caixa de R$ 1,9 bilhão prevista em março de 2021. A empresa pode precisar usar ativos não onerados de US $ 300 milhões para financiar esta operação.
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