O preço do Bitcoin (BTC) agora se correlaciona mais fortemente com os futuros de cobre do que com os índices de ações tradicionais.
O coeficiente de correlação do BTC em relação ao cobre subiu de 0,27 para 0,84 há um mês, atingindo sua marca mais alta desde agosto.
O coeficiente de correlação mede a relação de precificação entre dois ativos, variando de -1 a 1. O primeiro indica uma relação inversa, enquanto o segundo implica uma relação direta de precificação.
Esse relacionamento cada vez mais estreito levanta algumas questões:
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A resposta da primeira pergunta pode ser “sim”. Na ausência de um cisne negro – um evento considerado improvável que, no fim das contas, acaba acontencedo – os ativos digitais ainda parecem muito conectados aos desenvolvimentos macroeconômicos.
Mas, notavelmente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de três meses e dois anos excederam os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos.
Essa condição, chamada de curva de rendimento invertida, é anterior a recessões econômicas passadas. Se vista isoladamente, esse cenário não é um bom presságio para o Bitcoin ou para os preços do cobre. O aumento das taxas de curto prazo e o crescimento econômico mais lento levam a uma menor demanda (e preços para ativos físicos e digitais.
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O gráfico individual de cobre não é tão sombrio, no entanto.
O preço do metal cresceu cerca de 3% no último mês com volume constante. Sua média móvel de 10 dias também está maior do que sua média móvel de 100 dias, o que é um sinal de alta.
Outra questão é que as ações podem estar sendo negociadas com um prêmio injustificado no momento. A negociação não está alinhada com os dados fundamentais, dissociando-se de sua relação normal com o rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos.
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Dada a dissociação e o próprio preço do cobre, os traders podem esperar uma reversão para as ações e podem negociar de acordo.
Infelizmente, os traders de Bitcoin atualmente não têm muitos motivos para otimismo sobre a valorização dos preços no curto prazo. Os preços estavam visivelmente limitados nos últimos 30 dias e podem continuar assim.
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O sentimento seguiu o mesmo padrão. O “Crypto Fear and Greed Index” – um índice que fornece uma visão geral do sentimento atual em relação ao Bitcoin – ocupou território de medo extremo por meses.
Para investidores de longo prazo do BTC, no entanto, essa é provavelmente a temporada deles. A maior conexão com fatores macro forneceu estabilidade de preço para o ativo, proporcionando aos traders oportunidades adicionais para acumular mais moedas digitais.
