15 balanços do 4º trimestre para ficar de olho – e as projeções para cada empresa

SÃO PAULO – A temporada de balanços do quarto trimestre de 2018 já começou com a divulgação de números de grandes empresas como o Bradesco (BBDC3;BBDC4) e o Santander Brasil (SANB11), mas há muitos outros destaques que estão por vir. De maneira geral, a expectativa é de contínuo crescimento dos lucros quando comparado ao desempenho no último trimestre de 2017, mas ainda aquém do potencial, segundo análise da XP Research. 

Entre os setores, os destaques positivos devem ficar com varejo e bancos. O primeiro foi sazonalmente beneficiado com vendas fortes na Black Friday e no Natal, enquanto as instituições financeiras têm resultados fortes com expansão da carteira dos segmentos de varejo e menores provisões.

Por outro lado, as siderúrgicas devem se destacar negativamente com decepção no preço e no custo e volume
sazonalmente maior. A valorização do real ante o dólar também pesa em nomes relacionados a commodities, como as próprias siderúrgicas e a Suzano. 

A perspectiva é de números ainda melhores nos resultados deste ano. “Na nossa visão, a tendência positiva de resultados deveria ganhar força ao longo de 2019, com aceleração do crescimento no Brasil”, avalia a XP. 

Confira as estimativas dos analistas da XP Research para 15 balanços que merecem a atenção do investidor nesta temporada.

Destaques positivos

B2W (BTOW3)
A B2W divulga resultado em 20 de março, após o fechamento do mercado, e deve apresentar crescimento de 34% nas vendas online de 34% e de 67% no marketplace. A margem Ebitda (Ebitda/receita líquida) deve ter crescimento de 0,40 ponto percentual. “Esperamos fortes resultados devido a boas vendas na Black Friday e Natal”, afirma a XP.

Banco do Brasil (BBAS3)
A XP projeta lucro líquido de R$ 3,6 bilhões, alta de 7,4% em base trimestral, sustentado pelo crescimento
de 5% da margem financeira bruta no trimestre. A margem financeira segue crescendo, refletindo o cenário mais favorável para concessão, especialmente  no varejo. As despesas com provisão devem seguir em queda, segundo os analistas. O resultado será divulgado em 14 de fevereiro.

JBS (JBSS3)
A JBS deve apresentar resultado forte com margens sólidas de 8% no segmento de carne bovina Brasil, 10% Seara e 7,3% nos Estados Unidos, além de contínua desalavancagem. A XP ainda vê boas perspectivas do negócio nos Estados Unidos, apesar de margens da Pilgrim’s Pride (subsidiária produtora de carne de frango) mais pressionadas e recuperação de margens no Brasil. O câmbio em patamar depreciado continuou sendo positivo para exportações. A empresa divulga o resultado em 28 de março após o fechamento do mercado. 

Magazine Luiza (MGLU3)
A varejista deve continuar apresentando fortes resultados, impulsionados por Black Friday e Natal. A XP estima que as vendas nas mesmas lojas tenham aumento 14,1% no quarto trimestre e as vendas online tenham avançado 55% na comparação anual. A empresa divulga balanço em 21 de fevereiro, após o fechamento do mercado.

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Ultrapar (UGPA3)
Os analistas da XP esperam melhoria de margens da Ipiranga no último trimestre de 2018, uma vez que as distribuidoras devem ter repassado apenas parcialmente a queda de combustíveis praticadas pela Petrobras aos postos. O resultado será conhecido em 20 de fevereiro.

Movida (MOVI3)
Todas as empresas de aluguel de carros devem apresentar crescimento forte de volume no quarto trimestre. Para a Movida, a expectativa é de crescimento forte no segmento de aluguel de frotas, de mais de 50%. A margem no segmento de Seminovos deve melhorar na comparação trimestral, mas ainda deve se manter no campo negativo. A divulgação dos números acontece em 27 de fevereiro após o fechamento do mercado. 

Unidas (LCAM3)
Na esteira de forte crescimento entre as empresas de aluguel de carros, a XP estima crescimento mais forte da frota no trimestre após o aumento de capital, cerca de 130 mil veículos). As tarifas no segmento de aluguel de carros também deve ter aumentado em relação ao terceiro trimestre, impulsionadas pela sazonalidade e pelo ambiente competitivo mais racional. Os números serão conhecidos em 28 de março após o fechamento do mercado.

Destaques negativos

Ambev (ABEV3)
O volume de cerveja deve apresentar queda no Brasil mais uma vez e pressionar o desempenho da companhia. A XP estima recuo de 1,5% na comparação anual e queda de 1% em bebidas não-alcoólicas. A margem Ebitda consolidada deve cair de 48,5% para 47%. O balanço sai no dia 28 de fevereiro antes da abertura do mercado. 

Via Varejo (VVAR11)

A expectativa é de um resultado fraco, ainda impactado pelos problemas na implementação do novo sistema de vendas ocorridos no terceiro trimestre. As vendas nas mesmas lojas devem ter aumentado 5,4% e as vendas online avançado 15%, ambas na comparação anual. O balanço tem previsão de publicação em 19 de fevereiro após o fechamento do mercado.