Redução de preços de combustíveis deve gerar revisões pequenas em projeções para o IPCA

A redução de preços de combustíveis anunciada nesta terça-feira (16) pela Petrobras deve trazer um impacto de curto prazo nas projeções de IPCA e, em alguns caso, já motivou até revisões nas estimativas de inflação para 2023. O maior impacto deve vir especialmente da queda de 12,6% nos preços da gasolina para as distribuidoras.

Mirella Hirakawa, economista da AZ Quest, disse a projeção de 5,9% para o IPCA fechado do ano já contemplava uma redução de R$ 0,30 por litro na gasolina, mas o anúncio de um corte de R$ 0,40 somado às reduções do diesel e o GLP levaram a uma revisão. A estimativa agora é de um IPCA de 5,8% ao final do ano.

Ela lembrou que a projeção para o IPCA no Boletim Focus está hoje em 6,03% e que o anúncio de hoje deve trazer essa mediana para mais próximo da previsão da AZ Quest

Sobre a dinâmica da inflação de 12 meses, a análise é que pode haver alguma alteração também, uma vez que as projeções incluíam uma reaceleração da inflação em maio, o que não deve mais ocorrer. “Temos, portanto, uma janela de desinflação até os números de junho, ajudando na composição de notícias mais benignas para a inflação”, comentou.

Raone Costa, economista-chefe da Alphatree Capital, também acredita que o anúncio vai provocar revisões, mas que a magnitude vai depender muito de qual o corte cada player vinha projetando. Ele acredita num impacto de até 0,30% para o IPCA no ano. “No curto prazo, para 2023, a expectativa de inflação vai cair. Mas para 2024 pode até subir”, afirmou.

O outro anúncio, da mudança na política de preços da Petrobras, que vai abandonar a estratégia de paridade de preços de importação (PPI), no entanto, pode trazer impactos negativos para as contas públicas, gerando inflação mais à frente, alertou Costa. “O governo está optando por fazer política pública por meio da empresa”, afirmou.

Já Claudia Moreno, economista do C6 Bank, calcula que a queda da gasolina deve ter um impacto de 0,26% no IPCA deste ano. O corte de preços do diesel, por sua vez, terá um impacto de apenas 0,02% e a queda do GLP de 12 pontos-base. Somados, portanto, os novos preços significam 0,40 pontos percentuais a menos no IPCA do ano.

No entanto, isso não modifica a projeção da inflação fechada de 2023 para o C6 Bank, que é de 6%. Isso porque os cortes já estavam incorporados à estimativa. Mesmo a “surpresa” do corte de preços do GLP, que não era esperado, tem pouco potencial de mudar a projeção.

O C6 Bank poderia mudar sua estimativa para baixo se considerasse apenas o anúncio de hoje, mas Claudia disse ainda ver riscos de alta para a inflação à frente, principalmente pelo possível retorno integral do PIS/Cofins sobre a gasolina. “A MP vence em junho e o governo vai ter que decidiu o que vai fazer”, comentou.

Ela destacou que se essa volta de tributos for integral, o impacto no IPCA seria de 0,35%, ou seja, praticamente anularia o impacto positivo do anúncio de hoje pela Petrobras.