HSBC acredita que mercado não entende OSX, e reduz preço-alvo para R$ 29

Banco vê ações sendo negociadas a múltiplos muito baixos, apesar de operações começarem a tomar maior forma

Renato Rostás

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SÃO PAULO – O HSBC ajustou seu preço-alvo para as ações da OSX (OSXB3), de R$ 30 para R$ 29. Apesar da redução, a recomendação para os papéis continua sendo de overweight, ou peso acima da média na alocação em carteira – o banco alerta, porém, para o fator da volatilidade.

Esse valor atribuído para os próximos 12 meses traria um potencial teórico de valorização de 141,67%, frente à cotação apresentada em 30 de novembro. Segundo análise de David Phillips e Phil Lindsay, porém, o mercado ainda não entendeu os principais aspectos da administradora de estaleiros de Eike Batista.

As operações já começam a tomar melhor forma, com o primeiro navio petroleiro chegando ao Brasil e produzindo a commodity em breve, além de as obras do Superporto do Açu finalmente em andamento. O banco acredita que, entre seis e 12 meses, deve haver novidades para a companhia.

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Ação barata
Apesar da aproximação do início oficial de produção, as ações da empresa ainda estão sendo negociadas a baixos múltiplos. A relação entre preço dos ativos e valor patrimonial da OSX, por exemplo, está atualmente em 1,5x. Por isso, os analistas acreditam que é a hora para se aplicar nesse braço do grupo EBX, “um pouco antes de a empresa começar a ganhar dinheiro de verdade”.

No entanto, o HSBC, que presta serviços de formação de mercado para a companhia, também enxerga riscos para o investimento. Entre eles, estão possíveis problemas com novas embarcações e com Açu, uma queda nos preços do petróleo mais prolongada do que o esperado, além de atrasos em obras de desenvolvimento offshore.