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SÃO PAULO – Em maio de 1984, Warren Buffet disse tudo que você precisa saber sobre sua filosofia de investimentos, conta o colunista do site Business Insider Myles Udland. Em um discurso na Universidade de Negócios de Columbia, nos EUA, mais tarde adaptado em um ensaio, Buffett introduziu o que ele chamou de “os super investidores de Graham e Dodsville”.
Buffett escreve: “o tema intelectual em comum dos investidores de Graham e Dodsville é esse: eles procuram as discrepâncias entre o valor de um negócio e o preço de pequenas partes desse negócio no mercado”.
E é basicamente isso. Buffett não pensa em comprar uma ação, ele pensa em comprar um negócio. O nome “Graham e Dodsville” vem de Benjamin Graham – com quem Buffett teve aulas em Columbia – e Dave Dodd, com quem Graham escreveu seu famoso livro em análise de securitização.
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No ensaio de Buffett, ele pede aos leitores para considerarem um grupo de investidores que superou o S&P 500 ano após ano. “Nesse grupo de investidores de sucesso, há um patriarca intelectual em comum: Ben Graham. Eles foram a diferentes lugares e compraram ações de diferentes companhias, mesmo assim combinaram um histórico que simplesmente não pode ser explicado pela aleatoriedade”.
Buffett explica que os investidores de Graham e Dodsville não se importam com quando compram uma ação, ou com seu alpha. Ele diz que esses investidores são homens de negócio comprando partes de companhias e não traders comprando ações.
Essa estratégia tem se mostrado muito assertiva. Uma ação da Berkshire Hathaway, companhia de Buffett, chegou ao valor de US$ 200 mil recentemente e US$ 1 mil investido em Buffett em 1984 se tornou US$ 155.301 agora. Além disso, desde 1969, o valor de mercado da Bershire Hathaway superou o S&P 500 em uma base de cinco anos 43 de 44 vezes. Isso sem falar que a fortuna de Buffett é estimada pela Forbes em mais de US$ 66 bilhões.
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Buffett conclui o ensaio escrevendo que alguns podem se perguntar sobre os motivos pelos quais ele está dando sua filosofia de investimento básica para um número de investidores que superaram o mercado. Ele não estaria entregando o segredo?
”Eu só posso dizer que o segredo está aí há 50 anos. Ainda assim eu não vi nenhum direcionamento para o investimento de valor nos 35 anos que o pratiquei. Parece ter alguma característica humana perversa que gosta de dificultar coisas fáceis. O mundo acadêmico se omitiu de ensinar o investimento de valor nos últimos 30 anos”, diz buffett. “Continuarão existindo fortes discrepâncias entre preço e valor no mercado e aqueles que entenderem os ensinamentos de Graham e Dodd continuarão prosperando”, finaliza.
