SÃO PAULO - O Itaú BBA espera um robusto resultado da Totvs (TOTS3) para o quarto trimestre, principalmente por conta de menores gastos com serviços e obrigações, mas alerta que investidores podem se frustar com os menores ganhos com taxas de licenciamento.

As licenças devem mostrar uma desacelaração, principalmente após o Brasil ver um esfriamento de sua atividade econômica. Segundo a corretora, o faturamento desse segmento é importante porque gera receitas nas área de serviços e na de manutenção para os próximos trimestres, já que forma novos clientes.

Estimativas do trimestre
Pelos cálculos dos analistas Susana Salaru e Carlos Constantini, a receita líquida deve fechar o último período do ano em R$ 333 milhões, avançando 13,5% em bases anuais. O principal fator que vai contribuir para esse crescimento é a alta forte nos ganhos com manutenção, que chegariam a R$ 171 milhões, ou 17,1% na mesma comparação.

Já o Ebitda (geração operacional de caixa) é esperado pela corretora em R$ 80,8 milhões, trazendo uma margem de 24,2%, levemente acima do trimestre anterior, quando fechou em 23,8%. Segundo a equipe de análise do Itaú, a companhia vai se beneficiar de menores custos com serviços e também da queda nas despesas gerais, administrativas e de pesquisa e desenvolvimento.

Por fim, a perspectiva de lucro líquido é de R$ 42 milhões mas, desconsiderando os eventos não recorrentes, o indicador ajustado ficaria em R$ 56 milhões. Os analistas aproveitam para elogiar a menor dívida líquida que a Totvs deve alcançar, por causa de ter exercido títulos conversíveis no terceiro trimestre, trazendo menos gastos financeiros.

Desta forma, a recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) é reiterada para as ações da Totvs, uma vez que esta é considerada como uma alternativa defensiva e com uma confiável e previsível geração de fluxo de caixa.

Confira  as estimativas do Itaú BBA para a Totvs:

*geração operacional de caixa