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SÃO PAULO – A equipe de análise do JP Morgan rebaixou a recomendação das ações da Ser Educacional (SEER3) de compra para neutra e cortou o preço-alvo em 35%, passando de R$ 40 para R$ 26 após a companhia apresentar um “resultado decepcionante” no balanço do quarto trimestre.
“Na nossa visão, a companhia perdeu a confiança do mercado e achamos que mesmo nesse novo nível de preço a empresa ainda não é ‘buy opportunity’ (oportunidade de compra)”, afirmam os analistas André Baggio e Marcado Santos, em relatório enviado a clientes nesta terça-feira (27). A ação acumula perdas de 30,23% apenas no mês de março.
Os analistas avaliam que o plano de expansão da Ser tornou-se “mais desafiador”. “A Ser falhou na tarefa de atrair alunos para suas novas unidades. A estratégia de expansão da companhia não funcionou e agora eles terão que rever os planos daqui pra frente”, afirmam os analistas.
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Apesar do lançamento de 12 unidades em 2018, a entrada de alunos nas unidades caía 13% na comparação anual até 19 de março, o que levou a empresa a fazer várias mudanças em seu plano de expansão. Essas mudanças incluem a suspensão de unidades de baixo desempenho e atrasos no lançamento de outros campi até que um portfólio mais robusto de cursos seja credenciado. “Esse parece ser o caminho certo para a correção, mas acreditamos que a visibilidade do plano de expansão foi reduzida substancialmente”, acredita o JP Morgan.
A revisão pessimista da análise do JP Morgan sobre a Ser incluem a baixa visibilidade em relação ao plano de expansão e o cenário mais complicado para crescimento e rentabilidade esse ano.
A Ser era a favorita do JP Morgan no setor educacional, mas com o rebaixamento na recomendação, a Estácio passa a ser a nova “top pick” do setor por ser uma tese de investimento menos sensível ao ciclo de ingresso de alunos no primeiro semestre de 2018, que está vindo abaixo do esperado, segundo os analistas.
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