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SÃO PAULO – A equipe de análise da Citi Corretora divulgou as 10 ações que compõem a carteira recomendada deste mês. No mês passado, a carteira teve rentabilidade de 5,20% ante 4,90% do Ibovespa, com destaque para o desempenho das ações da Petrobras (PETR4), com valorização de 12,1% no período, e da Braskem (BRKM5), com alta de 11,30%.
Em 12 meses, a carteira Top Picks acumula alta de 40%, acima dos 27,5% do Ibovespa. Não foram feitas mudanças no portfólio deste mês em relação a setembro.
Veja a carteira recomendada pela Citi para outubro:
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Empresa | Ticker | Preço-alvo |
Braskem | BRKM5 | R$ 48 |
Suzano | SUZB5 | R$ 19,20 |
Lojas Americanas | LAME4 | R$ 20,60 |
Gerdau | GGBR4 | R$ 13 |
Itaú Unibanco | ITUB4 | R$ 44 |
Iguatemi | IGTA3 | R$ 40 |
Petrobras | PETR4 | R$ 21,80 |
Iochpe Maxion | MYPK3 | R$ 21 |
Ecorodovias | ECOR3 | R$ 12,70 |
Transmissão Paulista | TRPL4 | R$ 78,50 |
A Citi está otimista com os fundamentos de curto prazo para os preços da celulose, o que pode dar espaço para mais elevações das ações da Suzano (SUZB5). A combinação de fundamentos positivos de curto prazo e iniciativas internas devem sustentar o ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e a geração de fluxo de caixa livre, o que pode acelerar a fase de desalavancagem da companhia.
A expectativa da Citi é de que a relação dívida líquida/ebitda deve passar de 4x no segundo trimestre para 2,1x no quarto trimestre deste ano. “Temos expectativa de melhora na governança corporativa com a possibilidade de migração para o Novo Mercado”, afirma a Citi. Ainda, operações de fusões e aquisições no setor devem dar suporte aos múltiplos de negociação, avaliam os analistas.
A Iochpe-Maxion (MYPK3), na visão dos analistas, conta com estabilização da demanda no mercado doméstico e menores taxas de juros impulsionando o lucro através de despesas financeiras mais baixas. A empresa ainda é diversificada geograficamente, o que garante característica defensiva para as ações. A exposição à economia norte-americana, em ampla expansão, é positiva, na avaliação dos analistas.
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A recomendação de compra da Braskem (BRKM5) foi mantida porque a empresa negocia a múltiplos “bastante atrativos” ante às empresas pares internacionais, de acordo com a corretora. O pamp-up da planta no México, o ciclo positivo para os spreads e a melhora gradual de volume no mercado doméstico também funcionam como suporte para as ações.
A venda de ativos da Petrobras é potencial catalisador para as ações preferenciais (PETR4) e a avaliação do contrato de transferência de direitos pode levar a um reembolso do governo à empresa, avalia a Citi. O novo plano de negócios destaca o forte compromisso da companhia em reduzir o endividamento, que deve seguir com foco em redução de custos e geração de fluxo de caixa livre.
A Citi acredita que a Lojas Americanas (LAME4) está bem posicionada para participar da esperada recuperação na atividade econômica brasileira dada à presença nacional com oferta de produtos de baixo valor. Com a capitalização, os múltiplos de negociação devem apresentar uma compressão, especialmente entre os anos de 2018 e 2019.
“Esperamos uma aceleração na abertura de lojas para um ritmo de cerca de 200 novas lojas ao longo do período de 2017-2019, ante ritmo de abertura de lojas inferior a 90 unidades entre os anos de 2015 e 2016”, avalia a corretora.
As ações da Gerdau (GGBR4) devem ser positivamente afetadas pelo ciclo de corte na taxa Selic em curso e a expectativa é de crescimento no consumo de aço em 2017, melhorando a utilização de capacidade. A diversificação e a forte geração de fluxo de caixa devem continuar dando suporte às ações, segundo a corretora.
A Citi considera que a Iguatemi (IGTA3) tem um portfólio de “alta qualidade” e estrutura com eficiência de custos, além de endividamento com exposição substancial ao CDI (76%), o que é positivo dado o atual ciclo de cortes na taxa Selic.
A recomendação de compra das ações do Itaú Unibanco (ITUB4) é decorrente do maior ROE (retorno sobre patrimônio) do sistema bancário brasileiro e, por isso, os papéis devem negociar com prêmio em relação aos pares.
“Acreditamos que o negócio de fees está subavaliado”, diz a Citi, que considera o banco “bastante eficiente”. Além disso, a corretora considera que o Itaú tem balanço sólido e que o excesso de capital proporciona flexibilidade ao banco para manter em nível mais elevado o payout ratio.
Os resultados recentes da Ecorodovias (ECOR3) surpreenderam positivamente e suportam uma visão otimista para as ações. A aceleração na atividade econômica pode melhorar em algum momento o fluxo de veículos nas estradas, segundo a Citi, e a empresa deve ser positivamente afetada pelo ciclo de corte na taxa Selic. A expectativa de novos leilões de rodovias com retornos mais atrativos também influenciam positivamente.
As ações da Transmissão Paulista (TRPL4) possuem “características defensivas provenientes de seu sólido fluxo de caixa – derivado do esquema de receita fixa do negócio, ajustada pela inflação”. A Citi considera a empresa uma “boa pagadora de dividendos” e, por isso, deve seguir positivamente afetada pelo ciclo de corte na Taxa Selic em curso.