UBS recomenda venda de ação mesmo após “resultado forte” no 2° trimestre

A companhia alcançou ebitda de R$ 1,071 bilhão de abril a junho, alta de 16% na comparação anual e salto de 66% em relação ao primeiro trimestre

Weruska Goeking

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 SÃO PAULO – A equipe de análise do banco UBS reiterou sua recomendação de venda para as ações da Fibria (FIBR3) mesmo após a companhia ter apresentado um “resultado forte” no segundo trimestre.

 A companhia alcançou ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 1,071 bilhão de abril a junho, alta de 16% na comparação anual e salto de 66% em relação ao primeiro trimestre. O UBS explica que os fortes ganhos foram impulsionados pelo aumento de 10%, na comparação trimestral, nos preços praticados e pelo real mais fraco em relação ao dólar.

 “Após um decepcionante primeiro trimestre, o volume da Fibria foi normalizado e surpreendeu positivamente”, afirma Andreas Bokkenheuser, analista do UBS.

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No entanto, o analista diz que ainda há a preocupação com os custos da madeira, que continuam aumentando, uma vez que os custos mais baixos observados no segundo trimestre foram, em grande parte, impulsionados pelas receitas mais elevadas de energia.

 Além disso, o analista acredita que as ações da Fibria estão precificadas com base no valor de US$ 575 por tonelada de celulose, valor com 11% de desconto em relação às estimativas do UBS.

 “Em nossa opinião, isso reflete o sentimento negativo dos investidores e a crença de que os níveis atuais de preços não são sustentáveis. Embora o mercado já esteja esperando preços baixos na celulose, acreditamos que essa percepção se deteriorará ainda mais quando os preços começarem a ser corrigidos”, afirma o analista. Assim, a expectativa é de preço-alvo de R$ 26,50 para as ações da Fibria (FIBR3) em 12 meses, valor 22% abaixo do fechamento de segunda-feira (24).