BTG Pactual recomenda compra de ação por ‘movimento estratégico ousado’ em aquisições

Os analistas aprovam a estratégia da Minerva de focar no negócio da carne bovina, permitindo explorar as oportunidades da crescente demanda global

Weruska Goeking

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 SÃO PAULO – O BTG Pactual reiterou a recomendação de compra das ações da Minerva (BEEF3) após a companhia informar que comprará todos os ativos de carne da JBS na América Latina, exceto no Brasil, o que basicamente compreende os ativos no Uruguai, no Paraguai e na Argentina.

 Os analistas do BTG consideraram a compra um “movimento estratégico ousado”. O preço-alvo para a ação em 12 meses foi estimado em R$ 16, valor 35,6% acima do fechamento de quarta-feira (7).

 Na terça-feira (6), a JBS comunicou que, diretamente e por meio de sua controlada JBS Handels GmbH, celebrou um acordo para venda de todas as ações de suas subsidiárias detentoras das operações de carne bovina na Argentina, Paraguai e Uruguai para sociedades controladas pela Minerva – Pul Argentina, Frigomerc e Pulsa – por US$ 300 milhões.

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 “Esperamos que o negócio seja pago em dinheiro, e o índice de alavancagem da Minerva deverá permanecer abaixo de 4x após a conclusão do negócio”, afirmam os analistas do BTG, Thiago Duarte e Vito Ferreira.

 A transação foi aprovada por unanimidade pelo Conselho de Administração da JBS e está condicionada a condições precedentes usuais em operações dessa natureza, incluindo a aprovação pelo Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica).

 O BTG estima que, com o negócio, a Minerva aumentará sua capacidade diária de abate de gado em 52% para 26,4 mil cabeças, sendo 19% na Argentina, 21% no Paraguai, 12% no Uruguai, 3% na Colômbia e 45% no Brasil. A aquisição deve contribuir com receitas anuais de R$ 3,2 bilhões, ou cerca de 30% das vendas estimadas para 2017 pelos analistas.

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 Os analistas observam que a compra sinaliza o alcance de objetivos que a Minerva tem buscado há anos, como a consolidação de seus planos para se tornar uma empresa diversificada de carne bovina na América Latina, com grandes operações em todos os produtores de carne relevantes da região.

 O BTG destaca ainda que a Minerva estreia na Argentina, que é um produtor de baixo custo com forte potencial de longo prazo no mercado global de carne bovina. “Para uma empresa que há muito se destacou pela capacidade de arbitrar adequadamente entre o gado local e os preços globais da carne, a transação certamente leva a um novo nível”, avaliam os analistas.

 Os analistas aprovam a estratégia da Minerva de focar no negócio da carne bovina, permitindo explorar as oportunidades da crescente demanda global e ganhos de compartilhamento de mercado por produtores sul-americanos.

 “À medida que o ciclo do gado melhora no Brasil nos próximos anos e se traduz em spreads de gado bovino mais favoráveis, esperamos que Minerva desfrute de um sólido ciclo de desalavancagem à frente”, dizem os analistas.