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SÃO PAULO – O banco UBS reiterou a recomendação de compra das ações da Braskem (BRKM5) e estima preço-alvo em 12 meses de R$ 45, valor 35,3% acima do fechamento de segunda-feira (15).
A análise de Luiz Carvalho, do UBS, foi realizada após a divulgação de resultados “fortes” no primeiro trimestre aliada a uma “perspectiva promissora” para o desempenho operacional em 2017.
A companhia reportou receita líquida atingiu US$ 4 bilhões, 32% acima do mesmo período do ano anterior devido ao bom volume de vendas do complexo no México, à recuperação da demanda no mercado doméstico e à alta dos preços das resinas e petroquímicos básicos no mercado internacional.
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O ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) consolidado foi de US$ 1,144 bilhões, 45% superior ao primeiro trimestre de 2016. Os resultados não foram auditados. “A Braskem seguirá envidando seus melhores esforços para finalizar os trabalhos com a maior brevidade possível e reitera que não espera alterações relevantes em relação aos resultados não revisados deste trimestre”, informou a companhia.
No final de 2016, o UBS elevou a Braskem para compra após notarem um impacto negativo da Operação Lava Jato menor que o esperado pelo mercado. “Desde então, os fundamentos permanecem favoráveis”, afirma Luiz Carvalho, analista do banco.
A perspectiva positiva foi reiterada com base nos spreads petroquímicos saudáveis, o real ainda fraco frente ao dólar, a recuperação do mercado interno, a expansão internacional. A investigação sobre pagamento de propinas no México pode ser um risco não incluído no preço, pondera Carvalho.
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O UBS destaca que, durante o período de maior crise na economia brasileira, a estratégia da empresa foi de manter a taxa de utilização da capacidade elevada e exportar tudo o que não pudesse alocar internamente. No primeiro trimestre, a empresa mostrou crescimento de 8% nas vendas no mercado interno, principalmente com o uso do PVC.
A administração avalia que o resultado pode ser um sinal inicial de recuperação no setor automotivo e imobiliário no país. Paralelamente, as elevadas taxas de utilização da capacidade instalada estão permitindo à Braskem manter o forte ritmo das exportações.
Nos mercados internacionais, no Estados Unidos, Europa e México, também mantiveram elevadas taxas de utilização e, de acordo com a empresa, esses patamares devem ser sustentáveis. Além disso, os preços dos produtos químicos devem se manter em nível saudável.