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SÃO PAULO – A BB Investimentos iniciou cobertura das Lojas Marisa (AMAR3), Guararapes (GUAR3), Cia Hering (HGTX3) e Restoque (LLIS3), com preços alvos de R$ 16,40, R$ 87,30, R$ 14,00 e R$ 9,70, respectivamente. Com base no fechamento de 22 de julho, a corretora prevê uma alta de 80,42% no preço da ação da Marisa, 44,54% no da Guararapes, 24,33% no da Hering e 68,70% no da Restoque.
“Não há dúvida de que o atual cenário macroeconômico é desafiador para todas as empresas de varejo, especialmente aquelas focadas em itens supérfluos. Contudo, como o segmento de vestuário é muito fragmentado no Brasil, o difícil cenário econômico se mostra como boa oportunidade de consolidação e ganhos de market share para as maiores e mais bem estruturadas empresas”, explica a corretora sobre o setor.
Lojas Marisa
A BB Investimentos recomenda as Lojas Marisa como Outperform (performance acima do mercado). “Mesmo sabendo que o público alvo da empresa é o mais impactado pela situação econômica do país, nós acreditamos que eles são os mais propensos a procurar e consumir marcas confiáveis e de presença nacional”, indicam os analistas.
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De 2007 a 2014 a empresa duplicou de tamanho, mas, segundo os analistas, esse crescimento não foi propriamente planejado o que fez com que, quando a crise econômica brasileira atingiu seu ápice, a performance positiva que a empresa estava obtendo fosse freada.
“O ano de 2015, principalmente o segundo semestre, é o que mostrará os resultados da maturação e reorganização da empresa no que se refere a vendas e rentabilidade. Isso faz com que consideremos uma perspectiva positiva para a Marisa no futuro, assim como nesse cenário de transição”. A corretora considerou uma taxa de crescimento perpetua de 4% e uma WACC (custo médio ponderado do capital da empresa, na sigla em inglês) de 14,5% para a empresa.
Guararapes
Com uma recomendação de performance acima do mercado, a Guararapes se apresenta hoje, segundo a corretora, como uma das empresas do setor de vestuário mais bem preparadas para enfrentar a crise que o mercado enfrenta graças a sua robusta estrutura gerencial e financeira.
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“A principal vantagem da empresa é sua forma hibrida que inclui varejo e indústria. Outro ponto positivo é o fato de 80% de suas lojas estarem localizadas em shopping, que foram menos afetados na quantidade de fluxo de consumidores com a retração da economia”, justifica a BB. A avaliação da empresa foi baseada em um método de fluxo de caixa descontado de dez anos e em uma taxa de crescimento perpetua de 4% e um WACC de 13,2%.
Restoque
A Restoque também recebeu da corretora uma recomendação de performance acima do mercado. “Estamos otimistas com o desempenho da empresa tanto no curto quanto no longo prazo, já que este foi impulsionado pelas boas oportunidades decorrentes da fusão com a Dudalina e seu foco em vestuário para alta classe, que é mais resistente aos ciclos econômicos críticos”, justificam os analistas.
Outra vantagem da Restoque, segundo a corretora, é o fato de suas maiores competidoras serem marcas internacionais que encaram diversas dificuldades para se instalarem no Brasil, fazendo com crescimento e presença da empresa seja exponencial sem encarar diretamente marcas estrangeiras. Foi considerado crescimento perpétuo de 4% e WACC de 13,8%.
Cia Hering
Por conta das vendas da marca virem 90% de lojas multimarcas e franquias e isso ser um desafio que a Hering enfrenta no atual cenário econômico, a BB Investimentos atribui à empresa a recomendação de Marketperform (performance em linha com o mercado).
“O sistema de franquias e a falta de uma identidade de marca são alguns dos motivos pelos quais não vemos espaço para uma recuperação no desempenho de vendas da Hering. Assim, em nossa previsão, consideramos as perspectivas pessimistas para Cia Hering no curto prazo, bem como o cenário atual como um desafio. Acreditamos que a empresa apresentará uma melhora de desempenho a partir de 2017”, explicam. Foi considerado um crescimento perpétuo de 3% e a WACC de 15,9%.
