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SÃO PAULO – O Bank of America Merrill Lynch divulgou relatório em que atribui recomendação negativa de Underperform (performance pior que a média do mercado) para os papéis da Usiminas (USIM5). Os analistas afirmam que ainda é muito cedo para “comprar o ciclo de recuperação” do aço.
A instituição financeira destaca que analisa a posição da companhia no ciclo do aço e potenciais cenários de normalização. Mesmo achando que a empresa está bem próxima de seu fundo, a equipe de análise acredita que o ciclo para uma melhora será complicado e, por enquanto, parece cedo demais para recomendar compra.
O BofA vê ainda risco de queda na lucratividade da empresa. Além disso, a expectativa da instituição estadunidense é que o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês) por tonelada de aço da companhia fique em US$ 40 em 2016, contra uma média de US$ 99 no primeiro trimestre desse ano e uma média histórica de seis anos de US$ 86.
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O relatório da equipe de análise ainda questiona: “estamos no fundo ou em uma nova realidade?”. Os analistas afirmam que o caminho para a recuperação da empresa passa ainda por um real mais desvalorizado frente ao dólar, demanda mais forte no mercado doméstico e inflação mais baixa.
Além disso, varáveis externas, como uma alta no ciclo internacional de aço, puxada por uma recuperação nas economias em desenvolvimento, uma maior demanda chinesa ou ainda fechamento de unidades produtoras de aço podem beneficiar a Usiminas, aponta o Bank of America Merrill Lynch.
