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SÃO PAULO – O Citi rebaixou a recomendação para o papel da AES Tietê (GETI4) de Neutra para Venda. Em relatório, a instituição financeira justifica a recomendação pela expectativa de que a empresa não pague dividendos no terceiro e quarto trimestres, os recursos hídricos limitados e a estratégica de vendas da companhia.
Os analistas calculam um preço-alvo de R$ 16,10 para a ação, o que faz com que a expectativa de desvalorização do papel seja de 10,16% em relação ao fechamento do dia 23 de outubro de 2014.
Os analistas estimam um EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês) negativo em R$ 73 milhões para o terceiro trimestre de 2014 e prejuízo líquido de R$ 84 milhões, eliminando assim o pagamento de dividendos.
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“Dividendos trimestrais elevados atraíram investidores para a AES Tietê. Os dividendos são o principal pilar da tese de investimento, uma vez que a empresa não tem projetos de crescimento para desbloquear no curto e no médio prazos”, escreve a instituição financeira.
O Citi destaca que, devido ao contrato de concessão com prazo fixo, os dividendos da empresa se dividem sobre dois componentes: retorno sobre o capital e retorno de capital. “O retorno médio estimado para o período de 2015 a 2029, de 13,3%, pode ser dividido em 6,7% do retorno de capital e 6,6% do retorno sobre o capital. Isso leva a um retorno real de apenas 1,1%, abaixo do retorno dos títulos de dívida do governo (cerca de 6%)”, afirmam os analistas.