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SÃO PAULO – O banco de investimentos, Itaú BBA, recomendou 24 papéis em sua carteira ROIC, elaborada de acordo com uma métrica que avalia empresas segundo seu potencial de crescimento e seu retorno sobre o capital investido.
“Selecionamos uma gama de ações, e traçamos um gráfico da taxa composta de crescimento em dois anos (EV/EBITDA/Crescimento) em relação ao retorno sobre o capital investido (2013). Feito isso, escolhemos as ações que possuem taxa composta de crescimento em dois anos (EV/EBITDA/Crescimento) abaixo da mediana, e retorno sobre o capital investido (2013) acima da mediana (segundo quadrante do gráfico). Os ativos possuem pesos iguais na carteira”, explicou o banco de investimentos.
Esta metodologia tenta ser o mais objetiva possível e, sendo assim, não foi realizado nenhum ajuste qualitativo nos resultados. Assim, a carteira possui algumas limitações, como: 1) seu alcance restrito, já que instituições financeiras e construtoras residenciais precisam ser excluídas da análise; 2) sua elevada dependência em relação aos dados de balanço patrimonial e de demonstração de resultados, que podem ser imprecisos em alguns setores; 3) sua dependência em relação aos números de 2013, ignorando projeções de longo prazo; 4) o fato de não ser ajustada às diferenças no custo médio ponderado do capital, que podem deflagrar discrepâncias no retorno sobre o capital investido.
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“Mesmo assim, o modelo ainda nos mostra uma relação importante entre crescimento e retorno, indicando as empresas que apresentam alto retorno sobre o capital investido, aliado a um potencial de crescimento ainda não precificado nas ações”, disse.
A carteira ROIC é elaborada anualmente pela equipe de Estratégia do BBA, sendo voltada para investidores institucionais, porém sua replicação é possível pelo investidor pessoa física que busca uma carteira voltada para o longo prazo.
Confira a carteira completa:
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| Empresa | Ticker | Peso | Preço Justo | Upside | Dividend Yield |
| Abril Educação | ABRE11 | 4,2% | R$ 49,00 | 25,1% | 2,4% |
| Anhanguera | AEDU3 | 4,2% | Em revisão | – | – |
| Alupar | ALUP11 | 4,2% | Em revisão | – | – |
| Marisa | AMAR3 | 4,2% | Em revisão | – | 1,2% |
| CCR | CCRO3 | 4,2% | Em revisão | – | 0,7% |
| Cetip | CTIP3 | 4,2% | R$ 39,00 | 19,4% | 3,7% |
| Cyrela | CYRE3 | 4,2% | R$ 20,50 | 44,5% | 13,6% |
| Ecorodovias | ECOR3 | 4,2% | R$ 16,00 | 11,6% | 8,5% |
| Energias do Brasil | ENBR3 | 4,2% | R$ 12,80 | 13,3% | 10,2% |
| Estácio | ESTC3 | 4,2% | R$ 33,80 | 13,7% | 0,0% |
| Even | EVEN3 | 4,2% | R$ 12,50 | 84,6% | 9,8% |
| Fleury | FLRY3 | 4,2% | R$ 21,30 | 33,1% | 1,1% |
| Guararapes | GUAR3 | 4,2% | R$ 135,00 | 26,2% | 2,1% |
| Cia Hering | HGTX3 | 4,2% | R$ 33,00 | 17,9% | 2,9% |
| Lojas Americanas | LAME4 | 4,2% | R$ 17,00 | 7,3% | 1,3% |
| Locamerica | LCAM3 | 4,2% | R$ 8,00 | 55,6% | 2,0% |
| Le Lis Blanc | LLIS3 | 4,2% | Em revisão | – | 0,3% |
| Lojas Renner | LREN3 | 4,2% | R$ 81,00 | 5,7% | 1,9% |
| Mills | MILS3 | 4,2% | R$ 24,50 | 7,0% | 1,2% |
| Randon | RAPT4 | 4,2% | R$ 8,50 | 16,5% | 2,3% |
| Localiza | RENT3 | 4,2% | Em revisão | – | 1,1% |
| Technos | TECN3 | 4,2% | R$ 20,50 | 65,1% | 2,2% |
| Tegma | TGMA3 | 4,2% | R$ 25,00 | 26,9% | 2,9% |
| Tim Participações | TIMP3 | 4,2% | Em revisão | – | – |
