Empresa planeja IPO e vende “garantia” contra queda das ações

No ano passado, a Biosev chegou a registrar uma oferta, que não vingou; à época, o preço estava estimado entre R$ 16,50 e R$ 20,50

Arthur Ordones

Etanol: mesmo competitiva nas bombas, a alternativa mais limpa e renovável vem perdendo espaço para a rival fóssil. (Foto: Divulgação)

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SÃO PAULO – A empresa sucroalcooleira Biosev, controlada pela multinacional francesa Louis Dreyfus Commodities, registrou no mês passado na CVM (Comissão de Valores Mobiliários) um pedido para realizar oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). A novidade da operação é que o investidor que reservar os papéis no IPO tem a opção de comprar uma garantia para ter o direito de, depois de 15 meses, vendê-los pelo mesmo preço que foi pago na oferta, se estiverem valendo menos no mercado.

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O prospecto preliminar registrado na CVM no dia 19 de fevereiro ainda não detalha os valores que devem ser levantados na operação, nem a faixa de preço em que as ações começarão a ser negociadas. Esta faixa deve ser fixada  no dia 25 deste mês, segundo o documento.  No ano passado, a empresa chegou a registrar uma oferta, que não vingou. À época, o preço estava estimado entre R$ 16,50 e R$ 20,50.

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A compra da opção de venda do papel não é obrigatória. O investidor que quiser participar da oferta sem comprar essa “garantia”, também pode. Se optar por participar da oferta com opção de venda, ele pode exercê-la depois de 15 meses, caso  o valor da ação esteja abaixo do preço do IPO, e ainda tem correção pelo CDI (Certificado de Depósito Interbancário), que acompanha a taxa Selic. 

O economista e diretor da Norfolks Advisors, Ricardo Torres, lembra que este tipo de garantia é incomum e normalmente ocorre quando o mercado está vivendo uma situação de estresse, quando a bolsa não está andando, como agora. “Ao contrário do que os analistas vinham falando, que esse seria o ano da bolsa, o número de IPOs que vem saindo é deprimente. Dado esse mercado, a empresa resolveu dar essa garantia ao investidor e ela é muito adequada nesse momento. Isso ocorreu na oferta inicial do ECOO11, com garantia do BNDES. A operação foi extremamente bem sucedida”, afirmou.

A diferença entre a oferta do ETF do BNDES, feita ano passado, e esta é que, na primeira, a garantia era oferecida sem nenhum custo. No caso da Biosev, o investidor que optar por reservar os papéis com direito de vender depois pelo mesmo preço terá de desembolsar uma quantia extra, ainda não informada.