Ação “premium” da bolsa despenca até 4,5% após dado decepcionante no 4º trimestre

Apesar disso, analistas avaliam que resultado não será uma tendência para este ano

Rafael Souza Ribeiro

(Shutterstock) Shopping da Multiplan

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SÃO PAULO – Em um dia que o otimismo impera no mercado, com o Ibovespa atingindo a marca histórica dos 80 mil pontos, as ações da Multiplan (MULT3) ficaram na contramão do movimento e recuaram 3%, aos R$ 71,30, despencando 4,5% considerando a mínima do dia em R$ 70,15. A queda nesta terça-feira (16), com volume três vezes superior a média, está relacionada com a prévia operacional do 4º trimestre, que não foi bem recebida pelos analistas (e o mercado).

Segundo os números publicados na noite da última segunda-feira (15), as vendas pelo critério “mesmas lojas” (unidades abertas há mais de um ano) cresceram 2,7% no quatro trimestre do ano passado em relação ao mesmo período do ano passado, uma desaceleração frente aos 7,3% do terceiro trimestre, fato que acabou decepcionando os investidores, apontam os analistas do Credit Suisse, que esperavam pelo menos o mesmo ritmo de crescimento no período.

Apesar do fraco resultado das vendas “mesmas lojas”, o SAS (Vendas na Mesma Área) cresceu 3,6% em relação ao quatro trimestre de 2016 e superou em 90 pontos-base o resultado das vendas “mesmas lojas” , o que comprova que a Multiplan tem conseguido entregar um ganho de produtividade mesmo com mudança de mix de lojas, pondera o Credit Suisse. Além disso, o nível de vacância dos shoppings no quatro trimestre do ano passado ficou em 2,8%, ao passo que a taxa de ocupação seguiu estável em 97,6%, “reforçando que a Multiplan ainda performou bem mesmo com a queda das vendas ‘mesmas lojas'”, afirmam os analistas do BTG Pactual.

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Volatilidade passageira

De acordo com o Credit Suisse, apesar da reação negativa do mercado aos números, os investidores não devem ficar preocupados com o ritmo de crescimento da Multiplan. Segundo o banco de investimento, os resultados da prévia operacional não indicam uma tendência para este ano, mas sim uma ligeira volatilidade no processo de recuperação das vendas.

Contudo, no preço atual (R$ 71,00), os analistas não veem um ponto de entrada atrativo para o papel, por acreditarem que os papéis estão caros em termos de valuation e que podem sofrer com a volatilidade das eleições, já que são sensíveis as variações dos DIs. Assim, seguem com a recomendação “neutra” para as ações, com preço-alvo de R$ 69,00, o que resulta em um downside de 6% frente ao último fechamento.

Apesar dos números decepcionantes, os analistas do BTG Pactual também não acreditam que essa será a tendência para a Multiplan no ano que vem, dando destaque para o baixo nível de vacância e o crescimento do SAS, ao passo que permanecem com a recomendação de compra para as ações.