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SÃO PAULO – O Ibovespa segue como o melhor índice pelo mundo, com alta de 37% em dólares e de 23% em reais no acumulado do ano, o que é ainda mais impressionante dada a queda de 13% do índice no início de 2016.
Em meio a esse cenário, o Bradesco BBI destaca que o melhor sentimento com relação ao Brasil tem resultado em uma significativa queda do risco, com o CDS registrando os seus melhores níveis desde agosto de 2015. Enquanto isso, as expectativas de desaceleração da inflação podem abrir espaço para a queda das taxas de juros.
Porém, para os analistas do banco Daniel Altman, Bruno Arruda e Rafael Frade, ao focar para além de 2017, o cenário pode ser mais positivo, conforme aponta o próprio título do relatório “2016 pode se tornar uma velha história em breve”. “Achamos que o mercado vai ganhar cada vez mais confiança em uma recuperação de lucros em 2017, ajudado pelo câmbio forte, alívio dos mercados de crédito, a recuperação dos preços das commodities, recompras e corte de custos”, afirmam os analistas. Embora nem sempre correta, a relação entre ativos e mercados de crédito estão se movendo mais rápido e de forma mais dinâmica em termos de previsão de dias melhores à frente.
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Os múltiplos de curto prazo parecem caros, mas 2016 pode se tornar rapidamente uma “velha história”, afirmam os analistas. A Bovespa entrou na segunda numa relação entre 13,5 vezes o preço sobre o lucro, enquanto o MSCI de emergentes está sendo negociado a 12 vezes. Contudo, há espaço para que os múltiplos se elevem para 14-15 vezes uma vez que o mercado olha para os próximos trimestres.
As perspectivas de ganhos parecem mais otimistas para agora. A recuperação entre 30% e 40% do consenso do lucro por ação para 2017 parece otimista hoje, mas ainda está bem abaixo dos ganhos do início da década. “E, enquanto a perspectiva macrocontinua a ser difícil – nossos economistas apontam para uma ‘estrada longa e sinuosa’, mesmo sob um cenário construtivo – mantemos visão positiva com a perspectiva de que, com as políticas certas, os problemas no Brasil são em última análise solucionáveis por conta da demografia e base industrial diversificada e robusta”, destacam os analistas.
Assim, eles avaliam que ainda há espaço para o Ibovespa subir entre 57 mil e 60 mil pontos até 2017. O potencial de valorização poderia vir de notícias mais positivas de reformas estruturais e menores riscos globais.
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O Bradesco BBI também destacou quais ações se atentar a esse cenário de melhora no sentimento, substituindo Cemig (CMIG4) por Estácio (ESTC3). Confira as recomendações abaixo:
| Companhia | Ticker | Recomendação | Preço-alvo |
| Estácio | ESTC3 | Neutro | R$ 18,00 |
| M. Dias Branco | MDIA3 | Outperform | R$ 90,00 |
| Lojas Renner | LREN3 | Outperform | R$ 24,00 |
| BB Seguridade | BBSE3 | Outperform | R$ 35,00 |
| CCR | CCRO3 | Outperform | R$ 15,00 |
| Multiplan | MULT3 | Neutro | R$ 52,00 |
| Banco do Brasil | BBAS3 | Neutro | R$ 20,00 |
| Localiza | RENT3 | Outperform | R$ 28,00 |
| Gerdau | GGBR4 | Outperform | R$ 6,00 |
| BR Malls | BRML3 | Neutro | R$ 12,00 |
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