Mapa do tesouro: quem ganha e quem perde com uma vitória de Marina na Bolsa

SÃO PAULO – Não faz nem um mês que Marina Silva assumiu como candidata oficial do PSB à presidência e muitos já colocam ela como favorita para vencer as eleições. Neste cenário, o mercado já começa a tentar prever quais seriam as ações ou os setores que seriam mais beneficiados ou mais prejudicados com um governo de Marina Silva.

Compilando análises de bancos e corretoras, além da opinião de diversos analistas, o InfoMoney montou o “mapa do tesouro” caso Marina se torne presidente. Estas análises se baseiam nas indicações apresentadas pelo plano de governo da candidata e também na postura que Marina já demonstrou sobre alguns setores. 

Desde março o mercado já mostrava sua vontade de ver uma mudança de governo, o que levou a Bolsa para um rali que já supera os 35% de alta. Ajudando a impulsionar ainda mais o mercado, a entrada de Marina após a morte de Eduardo Campos trouxe ainda ainda mais ânimo para os investidores com a ideia de que Dilma não será reeleita.

Apesar da noite de ontem trazer duas pesquisas, Ibope e Datafolha, mostrando que a candidata do PSB deu uma “freada” em sua ascensão, ambas mantiveram Marina como a vencedora das eleições em uma disputa de segundo turno contra Dilma por 7 pontos. Todo o ânimo dos investidores é baseado na expectativa de que um novo governo mudaria a atual política intervencionista, principalmente nas empresas estatais, nos bancos e companhias elétricas. Mas outros setores também terão o que comemorar com uma vitória de Marina.

Veja o que esperar de cada ação caso Marina seja eleita:

Petrobras (positivo)
A empresa que mais tem chamado atenção no rali eleitoral, com valorização que já supera os 100%. Basicamente, a expectativa é que sem Dilma o governo iria intervir menos na companhia e em sua política de preços. Segundo os analistas do UBS, caso a peessebista vença, a Petrobras deixaria de ser usada como instrumento do governo para políticas macroeconômicas, fato que também ajuda a Eletrobras.

O plano de governo da candidata diz especificamente que os preços da companhia precisam refletir “custos reais e as condições de mercado”, o que, segundo o UBS pode significar uma menor intervenção do governo na empresa. O plano ainda menciona que a agência reguladora precisa ser mais independente e que as regras locais precisam ser revistas para aumentar a competitividade da Petrobras.

Energia (positivo)
Marina já deixou claro em suas entrevistas e em seu plano de governo ela voltou a destacar sua vontade em mudar a matriz energética brasileira. A candidata defende um modelo de planejamento onde o CNPE (Conselho Nacional de Política Energética) teria mais poder. Além disso, ela também defende a expansão do mercado livre, para tornar o modelo brasileiro mais próximo de como ocorre na Europa.

Enquanto isso, a matriz energética do Brasil iria mudar drasticamente, focando mais em energia renovável, com aumento do uso de energia solar, eólica, da biomassa e qualquer outra forma de energia limpa, em detrimento do uso da termo energia. Empresas de energia já seriam naturalmente favorecidas pela mudança nas políticas, mas no geral, o mercado de energia renovável seria o grande vencedor em caso de vitória de Marina Silva, principalmente para empresas com um case voltado para energia eólica ou outras opções além da térmica.

Bancos (positivo)
Entre as instituições financeiras, os bancos privados seriam os mais favorecidos com o que o plano de governo de Marina apresenta. Segundo os analistas do Credit Suisse, a candidata reforçou em seu programa o papel fundamental que o crédito desempenha no desenvolvimento sustentável do Brasil. “Ela propõe um conjunto de medidas para acelerar gradualmente o crédito no país, o que seria muito bem recebido pelos bancos e agentes do mercado em geral, especialmente tendo em conta o crescimento do crédito lento que temos visto ultimamente”, destacam os analistas.

Seus planos aborda duas questões principais: o aumento da participação dos bancos públicos no total do crédito nos últimos anos e as razões estruturais para o alto custo do crédito no Brasil. “Por isso, a proposta de Silva apela a uma maior participação dos bancos privados em operações de crédito, em especial aqueles em que os bancos públicos tiveram um grande papel e empregou recursos subsidiados do Tesouro Nacional”, disseram os analistas do Credit.

Vale e siderúrgicas (negativo)
As questões envolvendo a Vale (VALE3; VALE5) e as companhias siderúrgicas são mais delicadas, mas o setor já vem sofrendo na Bolsa nas últimas semanas, já que o mercado vê essas empresas como as grandes prejudicadas por Marina. No caso da Vale, as dúvidas envolvem a natureza de seu negócio, que demanda licenças ambientais para grandes projetos, o que não condiz com os ideais da candidata.

O Citi destacou que o programa do PSB para o comércio exterior prevê a revisão das políticas de conteúdo local para as indústrias automotiva e de petróleo, e o estabelecimento de datas claras para o término e revisão periódicas das barreiras à importação. Essas propostas poderiam ser negativas para algumas indústrias, como as siderúrgicas Gerdau (GGBR4), Usiminas (USIM5) e CSN (CSNA3), além da petroquímica Braskem (BRKM5), a empresa de materiais de construção Duratex (DTEX3) e a empresa de produtos farmacêuticos Hypermarcas (HYPE3).

Sucroalcooleiras (positivo)
Começa a entrar no radar dos investidores as empresas do setor, principalmente a Cosan (CSAN3). O plano de governo de Marina indica que ela deve ajudar no desenvolvimento do setor, sendo necessário a diplomacia para defender o uso global do etanol na mistura da gasolina. Os analistas do Citi destacam que o foco de Marina em um programa de biocombustíveis deve ajudar o setor como um todo. Neste cenário, a São Martinho (SMTO3) também deve ser favorecida.

Educacionais (positivo)
Assim como nos últimos anos, as perspectivas para o setor de educação continuam positivas. As propostas do programa de governo de Marina sinalizam o fortalecimento de programas como Fies e ProUni, além da continuidade dos programas do governo federal – programas estes que impulsionaram o crescimento do setor. O destaque maior fica por parte dos investimentos no ensino básico, o que favorece a companhia Abril educação, empresa com maior atuação segmento.

O Programa Nacional de Educação (PNE) tem como meta, ter 33% dos jovens de 18 a 24 anos no ensino superior, atualmente, essa porcentagem é de aproximadamente 15%. O que sinaliza um potencial de crescimento para empresas desse setor – Kroton e Ser Educacional. O Presidente da Kroton, Educacional, Rodrigo Galindo afirmou ainda em evento realizado em São Paulo, que o crescimento deve continuar acelerado pelos próximos anos, devido a existência de uma demanda reprimida, além da demanda recorrente de alunos que se formam no Ensino Médio.

Imobiliárias (positivo)
Apesar dos riscos em relação aos juros, o setor deve ser favorecido pela promessa já feita por Marina de construir 4 milhões de moradias até 2018 no programa Minha Casa, Minha Vida, destacam os analistas do Citi. Essa notícia seria bastante positiva para a MRV Engenharia (MRVE3), Direcional Engenharia (DIRR3), Cyrela (CYRE3) e Gafisa (GFSA3).

Por outro lado, a equipe do Citi afirma que esta proposta “entra em conflito com a intenção de reduzir o déficit federal e tirar a ênfase do crédito via bancos públicos”. Além disso, um ajuste necessário na política econômica poderia elevar a taxa de juros no início do governo da candidata, o que pode pesar para o setor.

Concessões rodoviárias e infraestrutura (positivo)
No setor de infraestrutura, concessionárias como CCR (CCRO3), Ecorodovias (ECOR3), Arteris (ARTR3), e ALL (ALLL3) são potenciais beneficiárias, uma vez que o programa de governo de Marina Silva prevê “recorrer mais fortemente a parcerias público-privadas (PPPs) e a licitações de concessões”.

Natura e Itaúsa (neutro)
Esses casos são exceções, já que não envolvem exatamente as propostas da candidata nem seu pensamento. De acordo com a Flavio Conde, analista da Gradual Investimentos, as ações da Natura (NATU3) devem se beneficiar fortemente, visto que a campanha de Marina é apoiada por Guilherme Leal, sócio da companhia, enquanto a Itaúsa (ITSA4) e o Itaú Unibanco (ITUB4) poderiam se beneficiar por causa da participação de Neca Setúbal na campanha. Mas sua opinião não é unanimidade.

Marcelo Varejão, analista da Socopa, foi mais fundo no assunto. Para ele, seria uma contradição comemorar a chegada de Marina por conta de uma mudança de postura do governo, em termos de intervencionismo e transparência, e, ao mesmo tempo, apostar que as ações da Natura e da Itaúsa se beneficiariam pela participação de Leal e da Setúbal. “Isso seria algo equivocado, pois se tivermos mais transparência e menos intervenção, essas ações não serão beneficiadas individualmente”, explicou.