SÃO PAULO – Depois do anúncio de que a Cosan (CSAN3) vai comprar 5,67% do capital social da ALL (ALLL3), por um preço em torno de R$ 23 por ação, a empresa de logística fechou em baixa no Ibovespa nesta quarta-feira (22), enquanto a ofertante apareceu com a maior desvalorização do dia.
Após ter chegado a registrar alta de 6,07%, aos R$ 11,70, os papéis da ALL reverteram a tendência e caíram 1,81%, cotados aos R$ 10,83. Já os ativos CSAN3 recuaram 5,84%, aos R$ 29,19, enquanto o benchmark brasileiro teve desvalorização de 0,17%.
A movimentação financeira foi bem forte, com giro de R$ 63,58 milhões e R$ 58,52 milhões, respectivamente. Esses valores estão bem acima da média dos últimos 21 pregões para os papéis ALLL3 e CSAN3, de R$ 27,62 milhões e R$ 34,74 milhões.
Os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) da Cosan Limited (CZLT11) - empresa que detém 62% do controle da Cosan - tiveram queda de 6,0% aos R$ 23,50. O volume financeiro dos papéis também foi bem expressivo na sessão, totalizando R$ 11,35 milhões, movimentação bem acima da média para o mesmo período, de R$ 3,37 milhões.
Preço bem maior
A operação será realizada através da compra de ativos pertencentes a dois grandes acionistas, Riccardo Arduini e Julia Dora Koranyi Arduini, com participação de 3,2% na companhia, no total, bem como pela compra de ADRs (American Depositary Receipts) pertencentes à neozelandeza GMI (Global Markets Investments).
Para Osmar Camilo, analista da Socopa Corretora, o valor oferecido pela Cosan é muito alto. Antes da abertura da sessão desta quarta, a ação valia R$ 11,03, o que configura um prêmio de mais de 108%. Agora, o mercado parece estar tentando precificar essa futura negociação, impulsionando o preço de ALLL3.
Exatamente por isso, Camilo diz que uma oferta muito cara pode ser o motivo pelos investidores estarem penalizando o papel tão fortemente. Cosan e ALL já têm um projeto conjunto através da Rumo, subsidiária de transporte da sucroalcooleira, com orçamento de cerca de R$ 1,2 bilhão, mas o mercado ainda precisaria entender o porquê do investimento forte.
Sem muitas mudanças
No entanto, Leonardo Nitta, da BB Investimentos, avalia que ainda é cedo para saber se haverá alguma mudança no controle da companhia de logística. Por isso, a alta deste pregão não estaria refletindo uma alteração concreta por parte da ALL. Às 15h, a Cosan realiza uma teleconferência para explicar a oferta realizada.
Teleconferência
Em teleconferência, a Cosan informou que não tem como objetivo buscar participações mais relevantes dentro do capital social da ALL. Chegar ao bloco controlador não seria possível, afirmou, por conta da regulação do setor e do próprio estatuto da concessionária.
De acordo com o presidente-executivo da sucroalcooleira, a ofertante vai conseguir influenciar, sim, na administração da companhia de logística, mas não terá a palavra final.
