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SÃO PAULO – As ações da Cetip (CTIP3) renovam máxima histórica nesta segunda-feira (16) após proposta de compra da BM&FBovespa (BVMF3) e já supera o valor oferecido. A leitura do mercado é que o valor por ação (de R$ 39,00) não oferece muito prêmio e a Bolsa terá que elevar a proposta para que seja aceita pelos acionistas. Às 11h33 (horário de Brasília), os papéis da companhia subiam 3,01%, a R$ 39,34.
“Melhores condições podem ser necessárias para o negócio se concretizar”, avalia a equipe do analista Victor Schabbel em relatório do Credit Suisse a clientes. Para eles, as condições atuais são atrativas para os acionistas da BM&FBovespa, mas não o suficiente para os minoritários da Cetip. As ações da BM&FBovespa exibiam valorização de 1,75%, a R$ 12,21, no mesmo momento, enquanto o Ibovespa subia 0,56%, a 46.776 pontos.
Para o banco, a transação não parece atrativa e, considerando todas as sinergias, geraria um upside (potencial de valorização) das ações limitado a 5%. Sem sinergias, haveria um potencial de queda na casa de 11%. O Credit prefere as ações da Cetip sobre a BM&FBovespa. A recomendação das ações da BM&FBovespa foi cortada para neutra, com preço-alvo passando de R$ 13,00 para R$ 11,50.
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No mesma linha, o Bradesco BBI acredita que os acionistas da Cetip podem exigir um prêmio adicional, em um processo que pode levar um longo tempo. A recomendação para as ações da Cetip foi cortada para market perform (desempenho em linha com a média).
Outro banco que revisou as ações da Cetip foi o JPMorgan, que cortou a recomendação de neutra para underweight (desempenho abaixo da média), com preço-alvo sendo elevado de R$ 33,00 para R$ 38,00 – mas ainda R$ 1,00 abaixo do valor da oferta.
Oferta
A BM&FBovespa apresentou na sexta-feira proposta não vinculante para união com a Cetip, em uma operação em dinheiro e ações que avalia a maior central depositária de títulos da América Latina como valendo cerca de R$ 10 bilhões.
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A oferta da BM&F atribui às ações da Cetip valor de R$ 39,00 por papel, um ágio de 15,5% sobre o fechamento de 30 de outubro, quando a bolsa paulista revelou que estava mantendo conversas preliminares com a Cetip. Na comparação com o fechamento das ações da Cetip nesta sexta-feira, o valor oferecido representa um prêmio de 2,1%.
