Acabaram as LCA e LCI na sua corretora? Saiba o que fazer

(SÃO PAULO) – As LCI (letras de crédito imobiliário) e as LCI (letras de crédito do agronegócio) viraram a coqueluche dos investidores nos últimos anos por oferecerem rendimento bem maior que o da caderneta de poupança, garantia do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) para a mitigação dos riscos e isenção de Imposto de Renda. Além da poupança, os papéis de bancos pequenos e médios geralmente são mais rentáveis que os fundos DI e os títulos do Tesouro Direto mais seguros (LFT) – clique aqui e baixe a planilha que calcula a rentabilidade dos investimentos de renda fixa mais comuns. Só que a demanda por LCI e LCA cresceu tanto nos últimos meses que esses papéis praticamente desapareceram das plataformas de renda fixa de muitas corretoras que se especializaram na distribuição desses produtos. A maior parte da oferta que continua a existir é de papéis de bancos grandes que pagam cerca de 85% do CDI – algo muito inferior ao retorno próximo a 100% do CDI a que os investidores se acostumaram a conseguir até o início do ano.

O grande problema é que os bancos pequenos e médios estão sem lastro para emitir LCI e LCA porque frearam a concessão de crédito com a atividade econômica mais fraca. É importante lembrar que para emitir uma LCA um banco precisa primeiro conceder um empréstimo para o agronegócio. O mesmo vale para a LCI e um empréstimo para o setor imobiliário. “Após anos de forte expansão de carteira crédito imobiliário, os bancos revisaram suas estratégias e reduziram o crescimento das carteiras para níveis próximos à inflação devido ao alto grau de endividamento da população e pelo cenário econômico incerto. A consequência dessa mudança é a redução de geração de lastro para LCIs”, diz Bruno Saads, responsável pela área de produtos de renda fixa da XP Investimentos. Já Bruno Carvalho, gerente de renda fixa da Guide Investimentos, afirma que o crédito para o agronegócio está devagar por conta da seca, da quebra de safra em algumas culturas como a de cana e da greve do caminhoneiros, que atrasou o escoamento da produção e também o plantio deste ano. Nas duas corretoras, há pouquíssimas opções de LCA e LCI para investimento. E mesmo as alternativas que existem são em sua maioria de bancos grandes como a Caixa Econômica Federal, que pagam taxas não tão atraentes porque oferecem um risco baixíssimo.

Para os dois especialistas, a alternativa mais óbvia para o investidor órfão de LCA e LCI é investir nos CDB, uma aplicação muito parecida – com exceção do fato de serem taxados com Imposto de Renda. Os CDB estão com juros tão interessantes neste momento que o investidor nem precisa sentir saudades da isenção de IR das LCI e LCA. Para quem acha que a Selic continuará subindo nos próximos meses, a melhor pedida são os CDB pós-fixados, que pagam um percentual do CDI. Na XP, há CDB com rendimento de até 123% do CDI, conforme a tabela abaixo:

Já para quem acha que o ciclo de alta dos juros está próximo do fim, uma opção seria começar a comprar CDB prefixado e garantir uma taxa atraente mesmo que a Selic volte a cair no final do ano ou no início de 2016. Na XP, há CDB que paga até 15,3% ao ano, conforme a tabela abaixo:

Na Guide, a principal recomendação é aproveitar a taxa de 120% do CDI paga pelo CDB do banco Indusval para aplicações de dois anos. “Isso equivale a uma LCI que paga 102% do CDI, algo que não é fácil de encontrar”, diz Bruno Carvalho. Ele também faz uma recomendação não tão óbvia para os clientes: investir parte do dinheiro em debêntures isentas de IR. Na corretora, há debêntures incentivadas como as da Rodovias do Tietê que pagam quase 7% ao ano mais IPCA. “A inflação está muito elevada e tem uma inércia que deve manter o ritmo elevado de aumentos de preços até o final do ano. Isso beneficia o investidor que comprar debêntures incentivadas porque o rendimento será maior”, diz ele. É importante entender que esses papéis têm maior volatilidade que um CDB atrelado ao CDI porque se valorizam se os juros reais caírem e sofrem perdas se subirem. Outra diferença é que debêntures não contam com o seguro do Fundo Garantidor de Crédito para investimentos de até R$ 250.000 – ou seja, o investidor pode perder parte de seus capital se o devedor não honrar suas obrigações. Já para a reserva de emergência do investidor, Carvalho indica investir em letras de câmbio de financeira Agiplan, que garantem uma remuneração superior ao dos CDB com liquidez diária disponíveis.

O InfoMoney também procurou a Rico, outra corretora que possui uma plataforma bastante completa de renda fixa, mas a instituição não quis se manifestar.

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