A má precificação de risco é o problema central do sistema financeiro mundial

Se pudéssemos resumir em apenas uma frase o grande problema do sistema financeiro mundial atual (e consequentemente da economia mundial), seria este:

A má precificação de risco generalizada. The wide-reaching mispricing of risk.

A causa? Sim, são as medidas extraordinárias dos Bancos Centrais desenvolvidos que estão mascarando deliberadamente o risco subjacente.

Por isso, governos endividados até as orelhas conseguem se financiar ao menor custo de toda a história.

Por isso, AB Inbev consegue comprar concorrentes alavancando-se com uma montanha de dívida a um custo irrisório.

Por isso, os bancos italianos estão à beira do precipício repletos de créditos podres.

Por isso, os americanos conseguem hipotecas com juros ainda menores do que do pico da bolha imobiliária dos anos 2000.

A má precificação do risco é como aquela rede de segurança dos trapezistas. Enquanto a rede está lá embaixo, todos treinam de forma muito mais audaciosa. Mas quando o show é para valer, ele têm de ser muito mais prudentes. Não há rede lá embaixo.

A política dos Bancos Centrais consiste em sinalizar ao mercado que a rede está lá embaixo, e ela é forte, capaz de segurar todo mundo. Mas a verdade é que a rede não passa de uma ilusão.