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SÃO PAULO – Mantendo a visão pessimista sobre a recuperação do setor siderúrgico brasileiro, o Barclays revisou suas projeções e reduziu o preço-alvo para as ações da CSN (CSNA3) de R$ 33,00 para R$ 30,00. O banco também diminuiu suas estimativas de receitas entre 2011 e 2015, com base no resultado da companhia no primeiro trimestre e nas perspectivas de um ciclo de recuperação de preços mais lento do que o esperado para o setor.
Os analistas Leonardo Correa e Renato Antunes ainda incorporaram as projeções de redução nas exportações de minério de ferro, que passam a ser de 28 milhões de toneladas métricas e 33 milhões de toneladas métricas em 2011 e 2012, respectivamente. Por outro lado, a dupla ainda adicionou à analise um aumento do preço do carvão de coque no segundo semestre deste ano.
A CSN fica atrás da Ternium e Gerdau na ordem de preferência do Barclays, embora à frente da Usiminas. “Preferimos a exposição ao aço e minério de ferro em outros lugares”, justificam os analistas. Além disso, a limitada alavancagem operacional entre siderúrgicas e os riscos de execução também são cotados como motivo de cautela pela equipe de análise. A recomendação do papel é de equalweight (ou seja, o desempenho das ações deve ficar em linha com a performance das ações do setor num horizonte de 12 meses).
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Confira as novas recomendações para a companhia:
Receitas | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
Nova | 16.691 | 17.015 | 19.346 | 21.916 | 22.928 |
Antiga | 17.023 | 18.540 | 21.369 | 23.361 | 24.445 |